本报告统计时间为2026.07.27-2026.07.31。
　　A股市场区间震荡：上周A股整体维持区间震荡格局，大盘指数波动幅度有限，市场并未形成明确的趋势性行情，板块轮动节奏较快，结构性分化特征较为突出。市场交投情绪有所反复，资金分歧加大，热点快速切换。外部扰动与内部基本面预期交织，市场整体仍在等待明确催化信号。操作层面，资金更加偏向景气确定性较强的细分方向，博弈全面反弹的意愿偏弱，行情更多体现为局部机会。
　　权益市场方面，市值维度分化明显。在市值风格方面，大小盘风格偏向小盘，价值成长风格方面则偏向价值；市场风格波动方面，大小盘风格波动水平微幅下降，价值成长风格偏好和上周持平，两种风格波动始终处于近一年的高位区间。市场结构方面，相较上上周，行业超额收益离散度无明显变动，当前位置仍是近一年的历史高位，同时行业轮动速度连续两周有所回落；成分股上涨比例方面，各宽基指数中成分股上涨比例均有明显回升，其中上证50成分股上涨比例目前已接近过去一年中位数水平。市场活跃度方面，各宽基指数的市场波动率水平持续处于近一年高位；市场换手率水平方面，各宽基指数上周换手率均出现了明显回落，其中中证1000当前换手率水平已跌至近一年的低位区间。
　　商品市场方面，震荡分化。上周的商品市场，几大板块趋势强度涨跌不一，能化、贵金属、黑色板块趋势强度上涨，其中黑色板块上涨幅度较为显著，农产品、有色板块则有小幅回落；基差动量方面，能化、黑色板块基差动量显著上升，农产品、有色、贵金属板块则有不同程度的回落，其中贵金属板块基差动量已降至近一年历史中位数之下；波动率方面，农产品、贵金属、有色板块有不同幅度的下降，能化、黑色系板块小幅上升，但黑色板块波动率仍处于近一年历史低位；流动性方面，黑色板块上周大幅上升，从近一年历史低位回升至中位数之上，农产品、贵金属、有色板块则有不同程度的下降，能化板块和上上周水平相当。
　　可转债市场方面，结构性分化。从估值端来看，百元转股溢价率小幅下降，前期从近一年历史高位回落，目前在中位数附近，前期情绪带来的期权溢价得到消化，转债整体估值回归中性区间，偏债型转债的纯债溢价率有小幅回升，相较6月底，该指标已经有了明显的上涨幅度。低转股溢价率转债方面，低于10%占比、低于5%占比均小幅回升，贴近平价的权益型转债占比有所抬升，体现市场风险偏好边际修复。市场成交额已上涨至过去一年中位数水平之上。
　　风险提示：本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差