投资要点
　　本报告统计时间为2026.06.01-2026.06.05。
　　A股整体继续震荡走弱，创业板创新高后回落。市场风格延续了切换态势，高位科技板块显著调整，防御属性的红利板块逆势走强，而医药、消费等方向进一步走弱，市场分歧明显加剧。短期来看，市场波动反复，反弹方向多数缺乏持续性，同时受到海外地缘冲突因素的干扰，可以耐心等待市场的分化修复，后续高景气方向仍大概率回归主线。
　　权益市场方面，成长延续弱势，防御板块占优。在市值风格方面，大小盘风格略微偏向小盘，价值成长风格方面成长继续偏弱；市场风格波动方面，大小盘风格波动水平持续攀升至高位，风格切换较为频繁；而价值成长风格波动水平延续回落势头。市场结构方面，行业超额收益离散度基本不变，行业间收益差距依然较大，行业轮动速度继续小幅下降；成分股上涨比例方面，上证50成分股上涨比例有小幅回升，其他各宽基指数仍处于近一年历史低位。市场活跃度方面，市场波动率水平整体回落，仅沪深300波动率小幅上行，市场换手率水平变化与波动率较为一致，除沪深300的换手率继续上升外，其他宽基指数换手率有所下降。
　　商品市场方面，趋势强度再分化。趋势强度方面，贵金属和能化板块趋势强度上升，其他板块趋势强度有所回落；基差动量方面，除有色板块基差动量大幅走低外，其他板块基差动量上升；波动率方面，农产品板块波动率水平跃升，其他板块波动率水平均小幅下降；流动性方面，黑色和农产品板块流动性上升，其他板块流动性水平减弱。
　　可转债市场方面，指数下跌有限。从估值端来看，百元转股溢价率有所修复，偏债型转债的纯债溢价率也小幅上涨。低转股溢价率转债方面，低于10%占比和低于5%占比都小幅回弹。市场成交额继续维持健康水平，整体走势匹配权益市场交投活跃度。
　　风险提示：本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。