本报告统计时间为2026.05.18-2026.05.22。
　　A股高位宽幅震荡，分化显著。上证综指跌0.54%，科创50则涨5.57%。市场仍然主要聚焦于科技成长方向，电子板块周中再创新高，芯片、算力等板块延续强势，其他多数板块持续走弱，消费、医药、资源品等行业普遍下跌，市场结构分化加剧。短期内市场波动明显放大，且行情较为极致，部分板块拥挤度偏高。
　　权益市场方面，成长继续领跑。市值风格方面，大小盘风格再次转向小盘，价值成长风格方面则延续成长优势；市场风格波动方面，大小盘风格波动水平连周升高，价值成长风格波动水平则继续维持高位。市场结构方面，行业超额收益离散度基本持平，行业轮动速度也仍位于高位；成分股上涨比例方面，各宽基指数中成分股上涨比例占比在小幅反弹后再次回落。市场活跃度方面，市场波动率水平出现反弹回升，市场换手率水平也同步上升。
　　商品市场方面，波动率有所回稳。整体趋势强度延续了回落势头，仅贵金属板块趋势强度略有反弹；基差动量方面，能化板块基差动量加速上行，而有色和农产品板块基差动量呈“A”型下降；波动率方面，黑色、能化、农产品板块波动率显著下降，贵金属和有色板块波动率水平也持平，市场整体从高波状态回稳；流动性方面，黑色和能化板块流动性仍处于低位，贵金属板块流动性有所回落。
　　可转债市场方面，估值继续上涨。转债指数先反弹再回落。从估值端来看，百元转股溢价率反弹后继续上涨，接近前高，偏债型转债的纯债溢价率也稳步上升。低转股溢价率转债方面，低于10%占比和低于5%占比有所下降，说明低溢价率转债修复对估值有正向贡献。市场成交额冲高后略有降温，不过依然保持在健康水准。
　　风险提示：本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。