棉花观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘棉花2609合约15675元/吨，较前一日变动-70元/吨，幅度-0.44%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17343元/吨，较前一日变动+16元/吨，现货基差CF09+1668，较前一日变动+86；3128B棉全国均价17425元/吨，较前一日变动+4元/吨，现货基差CF09+1750，较前一日变动+74。
　　近期市场资讯，8月3日储备棉销售成交企业27家，销售资源8014.6380吨，实际成交8014.6380吨，成交率100%。平均成交价格16862元/吨，较前一日下跌96元/吨，折3128价格17553元/吨，较前一日下跌48元/吨。新疆棉成交均价16583元/吨，较前一日下跌80元/吨。进口棉成交均价17089元/吨，较前一日下跌62元/吨。
　　市场分析
　　国际方面，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。尽管美棉估产有所上调，但美棉产区土壤墒情仍有待持续改善，在厄尔尼诺气候影响下，印度目前季风降雨明显低于往年同期水平，天气升水可能会再度推高外盘。此外，未来中美贸易协议中可能会涉及中国采购美国农产品的内容，预计也能给美棉带来一定利好影响。国内方面，26/27年度疆棉种植面积减幅低于预期，不过当前新疆持续高温，最终产量还需持续关注天气影响。需求端纺织市场仍处淡季，新订单下降较为明显，纺企补库心态谨慎，成品库存有所累积。7月国内抛储政策落地，受现货流通资源偏紧影响，初期竞拍热情预计高涨，阶段性托底盘面价格。不过随着储备棉持续补充市场，棉价存在承压下行的风险。
　　策略
　　中性偏多。短期在抛储政策及需求淡季压制下，郑棉预计震荡整理，但新棉集中上市前大概率阶段性紧平衡，8月下游订单预期有所回暖，叠加新年度国内棉花平衡表依旧偏紧，三季度棉价仍谨慎乐观。
　　风险
　　宏观及政策风险、主产国天气
　　白糖观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘白糖2609合约5057元/吨，较前一日变动+4元/吨，幅度+0.08%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5130元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09+73，较前一日变动-24。云南昆明地区白糖现货价格4985元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09-72，较前一日变动-14。
　　近期市场资讯，巴西联邦政府在《联邦官方公报》特刊上发布国家能源政策委员会（CNPE）决议，批准汽油中强制添加无水乙醇比例提升至32%。本措施属于临时政策，自8月1日起实施，有效期180天。巴西全国加油站销售的C类汽油，均须执行该强制调和标准。决议同时规定：仅在检测计量场景下，允许存在最高1个百分点的数值偏差。
　　市场分析
　　原糖方面，26/27榨季全球供需格局可能从过剩转为平衡甚至小幅短缺，原糖压力最大的时候已经过去，中长期原糖价格重心预计有所抬升。不过短期走势仍将受制于巴西供应高峰。郑糖方面，国内本榨季过剩格局较为明确，短期向上压力重重。中长期看，下榨季国内大概率延续增产态势，产需缺口有望进一步缩小，内外盘联动性将减弱，若原糖出现周期拐点，郑糖价格中枢预计跟随有所抬升，但整体上涨空间预计有限，且在天气兑现后可能会体现现实端库存压力
　　策略
　　中性。国内食糖基本面缺乏利好支撑，短期郑糖预计延续底部震荡。
　　风险
　　宏观、天气及政策影响
　　纸浆观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘纸浆2609合约4654元/吨，较前一日变动-18元/吨，幅度-0.39%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4745元/吨，较前一日变动-45元/吨，现货基差SP09+91，较前一日变动-27。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4535元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SP09-119，较前一日变动-12。
　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格部分下跌。上海期货交易所主力合约今日价格小幅下探，进口针叶浆现货市场受盘面下行影响，贸易商出货价格延续跌势，下游拿货意向不强，采购心态偏理性，山东、江浙沪、广东、东北、河北、河南市场部分牌号价格下跌20-50元/吨；进口阔叶浆现货市场价格整体稳定，市场需求暂无明显跟进，贸易商多选择稳价出货；进口本色浆和进口化机浆现货市场供需两弱，价格平稳运行。
　　市场分析
　　供应方面，Canfor公司官方消息，7月14日宣布永久关闭其位于不列颠哥伦比亚省乔治王子的Northwood纸浆厂，导致每年减少约30万吨的北方漂白针叶木浆。该消息虽对盘面形成一定利好，但因减量有限，并不能扭转全球浆市过剩格局。国内上半年进口量同比持平，但国产浆放量替代较为明显，增量需求基本由国产浆承接，国内整体供应宽松。下半年国产浆仍有部分项目计划投产，国产浆产量大增局面有望延续。需求方面，国内上半年成品纸产量仍保持高速增长，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸端产能过剩使得行业利润持续亏损。下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低。库存方面，最新一周港口库存由升