财信研究观点
　　【市场策略】大盘缩量调整，低位方向轮动
　　叶彬(S0530523080001) 
　　一、市场层面
　　根据Wind资讯数据：
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.51%，收于6177.93点；代表蓝筹股的上证指数跌0.59%，收于3809.66点；代表硬科技的科创50指数跌5.08%，收于1552.89点；代表创新成长的创业板指数跌1.24%，收于3302.55点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.66%，收于1076.07点。总体来看，万得全A指数表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.23%，收于2887.05点；代表大盘股的中证A100指数跌1.16%，收于4452.34点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.98%，收于4543.18点；代表中盘股的中证500指数跌1.06%，收于7414.52点；代表小盘股的中证1000指数涨0.06%，收于7079.78点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.07%，收于2839.16点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，综合、环保、轻工制造表现居前，煤炭、建筑材料、电子表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4001家公司上涨，共有1462家公司下跌，其中涨停公司83家，跌停公司9家，全市场成交额20110.59亿元，较前一交易日减少5488.4亿元。
　　三、市场策略
　　大盘缩量调整，低位方向轮动。尽管周末消息面偏利好，但当日韩国股市未能延续强势、迎来下跌，压制A股硬科技线表现。当日A股指数层面全天缩量弱势震荡，盘面上，以半导体产业链为主的科创方向领跌，但其他低位板块轮番活跃，可控核聚变、智能电网等板块涨幅靠前，全市场仍有超4000家个股收涨。
　　（1）可控核聚变板块走强。据财联社报道，国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目，据估算上述新项目的总投资将超过1700亿元。该板块主要为事件驱动下的轮动，其持续性有待观察。
　　（2）智能电网板块活跃。据财联社报道，“十五五”时期国家电网特高压在建总体规模将为“十四五”期间的两倍。智能电网板块属于估值偏低、业绩稳定的方向，近期在资金高低切换的背景下反复活跃，可继续关注其是否能形成反弹趋势。
　　总体而言，一方面，由于前期硬科技线交易集中度高，深度调整后筹码结构一般，叠加全球市场对AI硬件泡沫担忧，增量资金入场硬科技线的信心相对不足，导致大盘整体仍处于磨底态势之中；另一方面，当前资金风格偏好不再一味追求科技，而是逐步转向更多低估值板块的价值修复当中，这有利于市场情绪的回暖以及交投活跃度的维持。因此短期内，大盘阶段性底部虽较为夯实，但震荡整理趋势可能延续，结构上或进入混沌期，各题材板块均有轮动机会，不过缩量行情下形成一致合力的概率较低，不宜高估单个题材板块的持续性。策略上维持近期观点，均衡配置为主，在市场走出右侧行情前，把握好市场轮动节奏，操作上以低吸为主，切勿盲目追高。方向上，一是关注“泛科技”方向，例如AI应用、算力服务、国防军工、人形机器人等板块；二是关注近期反复活跃的大消费方向中的食品饮料、白酒、零售等板块，以及制造方向中的电工电网、核电、汽车等板块；三是关注科技线中的龙头标的，如MLCC、存储、半导体设备中的核心个股。中期来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。