需求：1-6月固定资产投资同比下降5.7%，较1-5月降幅扩大1.6个百分点。其中基建投资同比下降2.4%，较1-5月回落3个百分点；制造业投资同比下降1.2%，较1-5月回落0.8个百分点；房地产开发投资同比下降18%，降幅较1-5月扩大1.8百分点。6月地产、基建、制造业投资增速全面回落，钢材市场需求表现持续低迷，是压制当前钢价的主要因素。中央政治局会议指出要及时谋化出台务实管用新的增量政策，加大逆周期调节力度，后期政策宽松力度或将有所加码。8月份处于钢材市场淡季和旺季切换点，钢材需求环比或有所改善，但总体仍将维持在低位水平。
　　供应：1-6月我国粗钢和生铁产量同比分别下降3%和2.8%。7月份日均铁水产量连续四周下降，目前已降至235万吨一线。7月五大材产量减少40.6万吨，其中螺纹产量减少12.9万吨，热卷产量减少7.8万吨。7月钢厂盈利持续回落，最新降至33.77%，已处于历史低位。7月下旬唐山地区限产较为明显，随着限产结束，8月初铁水产量或将小幅回升。不过在钢厂亏损面扩大的情况下，预计8月份整体钢厂生产仍将处于低位。
　　库存：7月五大材库存增加34.83万吨，其中螺纹库存增加15.68万吨，热卷库存增加14.3万吨。目前五大品种总库存同比增加283.93万吨，其中螺纹库存同比增加152.78万吨，热卷库存同比增加96.04万吨。7月份库存表现总体弱于季节性，尤其是社库持续累积，市场消化压力加大。8月份随着需求环比逐步改善，以及供应维持低位，库存拐点或将出现，8月中下旬或将转入降库周期。
　　出口：1-6月中国累计出口钢材5487万吨，同比下降5.6%；其中6月单月出口1032万吨，同比增长6.6%。钢材月度出口连续两个月处于千万吨以上的水平，其中6月出口年内首度出现正增长。2026年6月钢坯出口283.93万吨，同比大幅增长141%，创月度出口历史新高；1-6月钢坯出口量959.34万吨，同比增长62.82%。钢材及钢坯出口量大幅增长，在一定程度上减缓了国内钢材供应压力。不过5月中下旬钢厂出口接单量已有所下降，下半年整体钢材出口压力或将有所加大。
　　成本：7月焦炭已完成两轮提降，铁矿石价格震荡下跌，废钢价格表现坚挺，整体原料成本降幅小于钢价降幅，长短流程钢厂亏损均有所扩大。目前焦煤现货价格依然较为坚挺，独立焦企已转入亏损局面，开工率出现下降，铁矿石普氏指数已降至95美元一线，部分非主流发运有所下降。8月初铁水产量或小幅上升，对原料需求将有一定提振。预计8月份原料价格进一步下跌空间不大，成本对钢价或形成较强支撑。
　　总结：7月份钢价大幅下跌，螺纹钢期现货价格均创年内新低，钢价估值已处于历史低位水平。钢材需求持续低迷，库存消化压力加大，是压制钢价的主要因素。8月份从供需驱动看整体依然承压，不过进入8月中下旬后需求环比或将有所改善，市场或将逐步转入降库周期。加之三季度专项债发行提速，政策层面已定调要加大逆周期调节力度，政策宽松力度或将加码，对市场情绪或将有所提振。预计8月份国内钢价或将呈现出先抑后扬走势，重点关注钢材终端需求以及政策层面变化情况。