核心观点
　　螺纹钢：二季度GDP差强人意，政府表态加快资金投放和项目推进。房地产投资跌幅持续扩大，建材总需求降幅收窄。因季节因素，终端需求实质性改善可能还需两到三周。供应端，钢厂盈利率下降至34%，高炉和电炉开工率下滑，铁水日均产量降至236万吨，钢坯亏损较月初小幅收窄。8月产量仍有下降空间。需求端，前6月房地产投资跌幅扩大，7月螺纹钢表需相对稳定，下游消费改善可能要到8月中下旬。库存方面，螺纹小幅累库，库销比抬升至偏高水平。成本方面，铁水产量下跌强化原料弱势行情，铁矿石跌破支撑，双焦接近年内低点，整体评估弱。总结，预计8月份螺纹钢供需矛盾略有改善，成本继续下探，成材价格震荡寻底。
　　热轧卷板：前6个月固定资产投资降幅扩大，板材需求分化，热卷相对较弱。国家大力推进“两重”“两新”，制造业增长支持板材消费。供应端，7月热卷产量小幅下降，预计后续仍以匹配需求为主。需求端，月末表需创季度新低。今年工程机械、机电产品表现较好，汽车产量下跌，8月家电排产同比下降。8月有望迎来需求拐点。库存方面，累库仍未完全停止，库销比显著偏高，库存压力难以缓解。卷螺差稳定在200附近。总结，预计8月热轧卷板跟随成本运行，总体震荡偏弱，随着传统旺季接近有望扭转局面。
　　策略建议
　　螺纹钢/热轧卷板短线逢高做空，中下旬行情企稳后考虑偏多操作。
　　风险提示
　　中东局势反复、国内政策超预期（上行风险），需求不及预期（下行风险）