7月以来国内经济基本面数据改善、影响偏多，但再通胀利多可能正在减弱。国内增量政策暂无明显利多，海外政策影响则略偏空，主要是美联储持续偏鹰派态度提升市场对其年内加息的担忧，不仅对于股指，对商品也是重要压力因素，背后是美伊战争再度发酵，但该因素月末有所缓解。外盘影响总体偏空，美股高位震荡回落。汇率持续上行则维持利多影响。此外，海外市场尤其是韩国，短期快速去杠杆造成踩踏效应，是拖累科技及市场总体最重要因素，同时科技调整后市场交易热点转向价值、红利风格。对于债市，短端资金成本完成跨半年后下降，利率债净供给边际增量有限，是债券价格尤其是长端刷新高位的主要动力。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。对于债市，通缩缓和上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　策略方面，近期沪指有完成二次探底迹象，可继续关注3750点至3800点一线支撑，以及上方3875点至3900点一线压力。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。多头头寸暂时持有。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体收窄，反套和超额收益空间不及此前。跨期价差方面，12-09、03-12价差均明显向上，可继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体高位震荡，维持观望偏多，等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　债券方面，期债总体明显上行表现偏强势，尤其是超长端再度打开向上空间，仍可维持偏多思路，注意控制仓位和风险。
　　期现方面，四个品种基差基本呈现稳定态势，长端、超长端有小幅上升态势，IRR方面暂无明显机会。跨期方面，TL当季-次季合约价差低于5%历史无套利区间，预计后期主要机会仍在8月末。曲线方面，期限利差总体下行，近期走平趋势未扭转，暂时维持观望，等待长期方向重新确认。