未来展望
　　本周LPG价格走势由国际局势主导，波动剧烈。上半周期间，特朗普下令暂停打击伊朗，伊方随即宣布暂停对等报复，市场预期地缘风险降温，原油与FEI丙烷价格同步暴跌，FEI累计下跌60美元/吨，最低触及689美元/吨。然而，缓和仅维持至29日，伊朗向约旦境内美军基地发射导弹美军随即重启对伊打击，FEI快速反弹至720美元/吨。
　　从当前基本面看，美国丙烷供应维持稳定，产量与库存均处高位，出口基础设施能力充裕。当前加通湖水位虽有所下降，但巴拿马运河管理局发布的调控措施暂未对VLGC船型运输产生实质性制约。因此美国短期内具备充足出口的能力。中东方面，LPG供应严重受制于地缘局势。霍尔木兹海峡的通行受阻直接制约波斯湾各港口的LPG供应量；而曼德海峡被封则切断原本可以绕开霍尔木兹海峡维持出口的沙特Yanbu港的出口路径。两大关键通道同时受制，使中东LPG外运量面临比上半年更严峻的缩减压力。需求端，前期价格走低后，中国化工需求已有所恢复；后续关注焦点集中于印度旺季需求兑现节奏。
　　展望后市，地缘政治仍是LPG定价的核心逻辑。当前美伊在核问题、霍尔木兹控制权上的根本分歧难以调和，因此短期内出现实质性停战概率较低。两大海峡通行持续受限的基本面不会改变，价格中枢将随供应紧张而震荡上移。但需注意的是，任何“暂停打击”或“恢复谈判”的市场消息都可能引发类似本周上半周的情绪性快速下跌。后续需重点跟踪霍尔木兹海峡通航状况、军事冲突进展及潜在谈判动向。
　　风险提示油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况