月度分析情绪弱化，远期预期和现实韧性博弈，价格中枢下移
　　市场概述：近期碳酸锂期货偏弱运行，7月价格中枢持续下移，月中开始期货盘面转为back结构且近远月价差扩大，远期预期悲观的交易逻辑下空头资金主导。月内主力价格下跌约14.5%，截至7月31日收盘，主力09合约已跌破14万附近支撑，在前低13.6万附近以上小幅反弹，修复动力不足最终收于13.78万，目前持仓整体仍相对稳定。现货方面，截至7月31日，SMM电池级碳酸锂现货均价14.3万元/吨，工业级碳酸锂均价13.8万元/吨，月环比均下跌约14%。近期现货贸易升贴水虽有走强但空头市场体感下下游采买也偏向谨慎，且仓单集中注销增加流通现货，未能通过现货紧张来托举价格
　　供应：7月碳酸锂供应减量，非洲原料尚未集中到港，后续冶炼有一定恢复，云母大厂复产推进后补充供应但部分项目减停，盐湖新投项目陆续爬坡但限电影响下小部分减产，8月排产预计整体增加。截至7月30日，SMM碳酸锂周度产量22841吨，周环比减少1027吨。7月碳酸锂产量105187吨，环比减少10133吨，同比增长29%；其中，电池级碳酸锂产量74157吨，较上月减少6768吨，同比增加21%；工业级碳酸锂产量31030吨，较上月减少3365吨，同比增加54%。8月碳酸锂产量预计为112580吨。
　　需求：需求中短期的韧性确定性较强，目前市场多家主流机构调研的8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。今年新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动，储能增量空间打开后头部企业基本维持满产。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。6月碳酸锂需求量151004吨，较上月增加3338吨，同比增加61.06%。7月国内碳酸锂需求预计继续增加至159512，环比增幅约5.6%。
　　库存：目前社会环节库存去化幅度维持逐周放大，结构上下游和其他环节库存趋势性消化，上游冶炼厂库存小幅增加，但仓单月底集中注销期后流通抛压或有显现。截至7月30日，大样本库存周度总量107877吨，周内去库6449吨，冶炼厂库存14342吨，下游库存47493吨，其他环节库存21752。原口径下小样本周度库存总计83587吨，周环比减少3324吨。集中注销其仓单消化程度有限，截至7月31日仓单总量25042张，月内共减少23689张。
　　观点：近期资金逻辑有所切换，偏中长线资金开始转向对明年平衡偏松的交易，而中短期旺季在即且目前仍维持去库，现实韧性提供支撑，近端和远期预期体现出一定矛盾性。资金流向上看目前空头仍比较强势，短期盘面的情绪和技术压制都比较强，若继续下破后反弹则关注多头能否在14.5以上持续突破站稳，短期驱动不足预计偏弱区间调整为主。
　　策略:短线主力参考13.5-15万区间，暂观望，下方关注前低支撑附近的表现，向上驱动则关注基差强度和现货紧张程度的兑现。