月度观点郑糖短期向上驱动有限
　　观点：国际市场，巴西降雨拖累糖厂压榨节奏，制糖比持续维持低位偏；美伊地缘冲突再度升温推动原油上行，但乙醇折糖价格仍然劣势。与此同时，印度在7月降水回归常态后，市场预期8月季风降雨量或将不及均值，市场担忧甘蔗单产受损，多家机构上调2026/27榨季全球供应缺口预估。整体而言，原糖市场多空因素交织，价格高位震荡运行。国内市场呈现供强需弱格局，当前高库存逐步转化为陈糖。需求端持续偏弱，09合约交割成为陈糖流通重要渠道，若无明显价格让利，难以吸引增量买盘。传统夏季饮料消费旺季复苏不及往年，食品加工企业维持按需采购模式，暂无集中备货行为，库存去库节奏偏缓。高库存持续压制盘面，现货缺乏主动拉涨动能，在供大于求格局下，多头接货意愿偏弱。
　　策略：
　　1.单边：预计糖价维持震荡偏弱走势