油脂观点
　　豆油方面，回顾过去7个月，南美大豆丰产并逐步兑现，国内大豆到港持续高量、油厂压榨开机一路走高，豆油港口库存从二季度开始持续累库并创下同期偏高位置，叠加夏季食用消费淡季、豆棕价差低位导致棕榈油大量替代，上半年至7月盘面始终被高库存压制，仅依靠美豆天气、原油脉冲做阶段性反弹。基于1-7月已经固化的宽松供给底色，预计8月连豆油延续偏弱宽幅震荡格局，基本面没有实质性去库拐点，8月大豆到港依旧维持高位、压榨难有明显回落，库存继续缓慢累积，终端仅在8月下旬有少量中秋前置备货，对行情拉动力度极弱。
　　棕榈油方面，一季度因地缘因素导致原油价格走高，推动生柴预期冲高，二季度开始进入东南亚季节性增产周期，马来产量逐月环比抬升、产地库存不断累积，盘面转入震荡走弱，长线支撑来自7月正式落地的印尼B50强制掺兑政策以及厄尔尼诺四季度减产远期预期，形成典型"近月现实累库、远月政策溢价"的结构。沿着1-7月增产周期节奏线性外推，8月仍是棕榈油传统增产旺季，马棕产量、库存大概率继续环比走高，出口需求平稳无超预期增量，近月合约会持续被现货宽松压制，价格维持低位震荡筑底、反弹乏力;B50实际消耗国内库存、远期减产预期仅能守住底部空间，无法推动近月单边走强，8月整体运行特征就是近弱远强，月度以反弹承压做空为主，仅可在大跌后小仓位博弈修复性行情。
　　菜油方面，菜油在三大油脂里相对抗跌，上半年国内菜籽到港阶段性偏少、抛储逐步消耗完毕，菜油现货库存同比偏低，叠加欧盟菜籽减产托举外盘菜籽成本，即便下游淡季需求疲软、被低价豆油棕榈油替代，跌幅也显著小于另外两个油脂，7月后期市场已经开始提前交易9月加拿大新季菜籽集中到港的宽松预期。8月菜油依旧依靠短期菜籽到港量有限、油厂压榨增量有限形成阶段性紧平衡支撑，成为三大油脂中月度最强品种。但终端消费无明显回暖也难以打开上涨空间，月度更多是基本面相对溢价行情，单边冲高兑现后压力显现。