美伊局势再生变化国际油价大幅反弹
　　7月初，伊朗袭击过往船只，美国随后重启袭击伊朗，霍尔木兹海峡重新回到双重封锁的状态。也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，中东局势再度紧张，受此影响，WTI原油期货主力合约在7月份从67美元/桶，最高上涨至93.5美元/桶，累计涨幅接近40%。7月24日，美国停止袭击伊朗，两天后，伊朗宣布暂停对等打击，中东局势出现缓和迹象，国际油价再度回落。
　　PX和PTA开工率偏低检修装置有望重启
　　6月底-7月初，多套PX和PTA装置停车检修，开工率出现明显下降，PX开工率下降后长期维持在本年度最低水平，7月中下旬，两套PTA检修装置陆续重启，PTA开工率回升。7月份，国内PX和PTA产量处于年度低位。6月PX进口量与5月基本持平，处于偏低水平。国内乙二醇开工率小幅下降，6月乙二醇进口量进一步下降，出口量维持在偏高水平，净进口量较少。7月，PX、PTA和乙二醇开工率均较低，预计8月检修装置将陆续重启，开工率预期回升。
　　8月需求将回升关注需求回升力度
　　从聚酯和织机等环节的开工率来看，今年3月份以来，产业链需求处于持续偏弱的状态。7月，聚酯开工率小幅上升，跟往年同期相比仍处于相对偏低水平。8月，产业链需求将由淡转旺，需求将有望逐步好转。从目前情况来看，需求回升到正常水平仍有难度，主要关注长丝开工能否出现明显回升。
　　展望
　　中东局势反复变化，仍是决定原油供应和价格波动的关键因素。7月，美国原油库存下降速度放缓，商业原油库存还低位回升，不过受中东局势的影响，OPEC+的增产计划仍难以实现，短期全球原油供应依然紧张。
　　聚酯产业链方面，8月产业链将出现供需双增的转变，PX和PTA检修装置将面临重启，预计乙二醇开工率也将低位回升，产业链需求由淡转旺，需求将逐步回暖。需求回升预计对价格形成提振，7月，受原油价格大幅反弹的影响，产业链价格普遍上涨，或已提前透支旺季预期。8月，聚酯产业链品种单边走势仍在很大程度上受到国际油价的影响，操作上以择机做多为主。7月，PTA利润明显回落，随着下游需求好转，PTA利润有望重新回升，可以逢低做多PTA盘面利润。
　　风险因素：国际油价下跌；产业链需求恢复不及预期。