市场要闻与重要数据
　　价格与基差方面，L主力合约收盘价7742元/吨（-45），PP主力合约收盘价8310元/吨（-54），LL华北现货7980元/吨（-70），LL华东现货8200元/吨（-50），PP华东现货8850元/吨（+0），LL华北基差238元/吨（-25），LL华东基差458元/吨（-5），PP华东基差540元/吨（+54）。
　　上游供应方面，PE上月产量287万吨（+10），LLDPE产量128万吨（+17），PE开工率77%（-1%）；PP上月产量312万吨（+26），PP开工率70%（+1%）。
　　生产利润方面，PE油制生产利润-88.3元/吨（-116.3），PP油制生产利润321.7元/吨（-116.3），PDH制PP生产利润527.9元/吨（+335.2）。
　　进出口方面，PE6月进口量51万吨（+6），出口量35万吨（-4）；PP6月进口量18万吨（+1），出口量30万吨（-12）。LL进口利润523.7元/吨（+24.7），PP进口利润-98.0元/吨（+5.5），PP出口利润-156.7美元/吨（-0.7）。
　　下游需求方面，PE下游农膜开工率11%（+1%），PE下游包装膜开工率45%（-2%），PP下游塑编开工率41%（-1%），PP下游BOPP膜开工率46%（-1%）。
　　市场分析
　　聚乙烯PE
　　供应端：新增投产方面，7月塔里木石化90万吨全密度装置投产，负荷仍在逐步提升中；三、四季度主要关注华锦阿美95万吨、中沙古雷100万吨PE投产情况，01合约仍面临投产压力；存量装置检修方面，7月PE开工回升斜率偏缓，后期重启装置多于计划检修，供应仍将呈现逐步回升趋势，叠加新增产能逐步放量，供应端压力预期逐步显现。
　　进出口：6月PE净进口量回升，7月随着前期货船到港，加之进口窗口打开，海外货源持续流向国内市场，7月进口量预期上行。出口端，全球终端需求依旧偏弱，且海外开工亦回升，PE出口窗口关闭，预计7月出口预期下滑。
　　需求端：下游仍处于夏季高温季节性淡季，终端需求亦疲软，表现在下游订单跟进有限，下游整体开工低位；农膜开工小幅回升，但仍同期低位；包装膜开工表现亦不佳、刚性支撑为主。需求端成本传导不畅，仍抑制终端需求开工。下游采买备货谨慎，“金九银十”前置备货或难带来持续性需求支撑。
　　库存：7月库存仍延续低位去化，上中游库存去化，整体库存同比偏低；但库存去化非下游需求好转消化库存，主要仍是上游供应回归偏缓、主动让利出货，需求端备货意愿一般，金九银十前置备货动作尚未开启。
　　总结：地缘方面，美伊地缘局势持续反复，短期受调解方谈判斡旋及海峡通航量小幅回升，市场对中东原油供应中断的恐慌情绪有所降温。8月1日特朗普宣布已同意取消对伊朗的打击计划，为外交谈判留出窗口期，关注后期局势进展。
　　供需基本面看，供应端近期临时检修增多，供应压力短暂缓解，PE库存降至低位并延续去库趋势，但伴随新装置逐步量产，前期检修装置复工，供应端仍有缓慢回升预期，关注供应回升速率，同时前期进口窗口打开，PE净进口预期增量。需求端目前下游高价接货意愿不足，以刚需补库为主，市场成交偏弱，其中农膜开工率回升幅度有限，包装膜刚需支撑为主，需求疲软对价格仍持续拖累。短期价格跟随地缘扰动及成本端摆动为主，近月合约受低库存及高基差支撑，后期远月在供应压力逐步回归预期、投产压力兑现以及需求淡季疲软未能形成持续性支撑下价格上方空间或继续受压制。
　　聚丙烯PP
　　供应：新增投产方面，塔里木石化45万吨PP装置7月下旬投产，09合约除此外暂无新增产能，主要集中于四季度投产兑现，包括华锦阿美100万吨及中沙古雷95万吨PP粒产能，主要影响01合约。存量装置检修方面，当前PP开工仍处于逐步回升周期，但回升速率仍偏缓，主要体现在油制开工波动、回升偏缓，PDH制PP开工稳步回升至战前水平；8月供应总体维持增量预期，但仍需挂钩中东海峡开放预期。
　　进出口：6月净进口量上涨，主要在于国内PP货源持续偏紧，现货价格坚挺，而海外市场供过于求，东南亚资源对中国低价输出，国内逢低接盘，进口数量回升。7月美伊紧张局势再度紧张，国内PP价格走强，进口利润回升，吸引海外货源对中国输出，进口量预期增长。而出口成本增加，出口窗口关闭叠加海外库存充足、终端需求疲软，补库意愿不强，出口量预计下降。
　　需求：下游需求淡季特征延续，下游企业仍面临PP高价原料压缩利润压制开工回升问题，开工延续低位。其中塑编订单偏弱、开工低位运行，BOPP膜终端需求平淡、盈利承压，开工率亦明显低位。下游开工疲弱、备货意愿差仍持续拖累价格，金九银十前置备货亦或难带来持续性支撑
　　库存：PP上中游库存仍延续低位去化，库存降至低点仍支撑现货价格。但去库并非需求修复驱动，主要在于上游油制开工回归慢，下游刚需备货与贸易商降库操作，库存低位支撑力度有限，当前供应增量预期叠加需求延续弱势，关注库存拐点兑现时点。
　　总结：PP上游供应回归增量缓慢兑现，现实库存低位去化但去库速率放缓，且并非需求回暖驱动，后期供应回归关注累库拐点兑现时间；河北海伟、泉州国亨PDH制PP装置重启，而新