一、A股：
　　【市场走势】本周A股市场经历剧烈震荡。指数层面分化鲜明，中小盘指数表现优于大盘，北证50以5.00%的周涨幅领跑全市场，中证2000涨1.98%；与之相对，大盘蓝筹集体收跌：沪深300跌1.31%，上证50跌1.13%。风格方面，价值风格全面跑赢成长。小盘价值涨3.54%，大盘价值涨2.23%，中盘价值涨0.71%；而成长风格悉数收跌，大盘成长跌3.28%，中盘成长跌3.05%，小盘成长微跌0.20%。日均成交额2.27万亿元，环比缩量9.24%，市场情绪仍偏谨慎。
　　【深入剖析】本周A股剧烈波动的核心逻辑来自内外多重因素共振。其一，外部冲击触发科技板块恐慌性杀跌。7月28日，英伟达“循环融资”模式引发全球市场对AI需求可持续性的深层忧虑——市场担忧其通过股权融资支撑订单、供应链金融放大需求的模式存在脆弱性，全球风险情绪急剧恶化。日经225指数下跌3.95%，韩国KOSPI指数当日跌超10%，触发年内第八次熔断，恐慌情绪经由全球科技产业链联动快速传导至A股；其二，中共中央政治局7月30日召开会议，强调深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心，明确要求及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，极大提振了蓝筹板块与价值资产的市场信心。同时，会议对资本市场制度建设的强调，与四部门金融机构治理意见形成政策合力，共同构筑起A股市场的制度性底部支撑。
　　【预期展望】展望后续，短期A股或延续震荡筑底格局，政策托底效应与外部不确定性相互角力。配置策略上，建议关注两条主线：一是高股息低估值防御主线，银行、煤炭、电力、公用事业等央企资产；二是经历深度回调、产业逻辑清晰的硬科技细分，如半导体设备、AI算力等，待中报业绩验证与估值消化后择优布局。
　　二、港股：
　　【市场走势】本周港股表现明显优于A股，三大指数全线上涨。恒生科技指数涨4.31%，领跑三大指数，恒生中国企业指数涨4.12%，恒生指数收涨3.69%。行业层面涨多跌少，非必需性消费（+5.85%）、资讯科技业（+5.70%）涨幅居前；医疗保健业（-1.44%）、工业（-0.44%）小幅收跌。
　　【深入剖析】本周港股AI产业链迎来双重产业催化，共同提振科技板块情绪。其一，AI产业催化密集落地，7月30日晚，宇树科技公告科创板IPO获批，将于8月10日启动申购，成为人形机器人赛道首个盈利估值锚，港股机器人概念集体拉涨。稀宇科技（MINIMAX）7月31日正式发布MiniMax H3全模态生成模型，持续强化AI应用端叙事。其二，海外AI资本开支指引超预期。亚马逊CEO宣布2026年现金资本开支指引上调2200亿美元，高于预计的2000亿美元，极大提振了市场对基础设施硬科技的需求信心，带动港股存储产业链和AI硬件相关个股估值修复。
　　【预期展望】展望后续，港股短期或延续震荡修复格局，但结构性机会仍存。建议重点关注两条主线：一是科技板块的结构性机会，AI应用商业化进程加速，盈利预期有望边际改善，半导体、互联网等港股科技仍是行情主线；二是高股息防御品种，银行、公用事业等板块在地缘风险升温、海外流动性反复扰动背景下具备防御价值。短期需警惕美债收益率波动、地缘政治及业绩期企业表现分化等风险因素。
　　风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等