核电：新批复8台核电机组，项目总投资超1700亿元。2026年国内核电新项目审批开闸。据新闻联播7月31日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。此次在国常会上获批的新项目包括浙江金七门核电二期工程（3、4号机组），广东太平岭核电三期工程（5、6号机组），辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组），山东莱阳核电一期工程（1、2号机组），共计8台新机组。据澎湃新闻估算，上述新项目的总投资将超过1700亿元。值得注意的是，此番中核、中广核、国家电投三大核电央企均有新项目获批，且庄河、莱阳项目均为新的核电厂址，在金七门、太平岭项目上，升级后的华龙一号2.0版正式落地。
　　短期来看，此次核电批复，将对产业链上游企业形成更多订单。而按照往年批复节奏，全年可能批复一次或两次核电机组，因此不排除下半年继续批复的可能性。此前的2022年至2025年，我国连续四年每年核准10台及以上核电机组，核电设备交付周期长，核电企业在手订单充裕。
　　长期来看，《中国核能发展报告（2025）》显示，全球核能发展迎来全面复兴，按照当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；预计到2040年我国核电装机需达到2亿千瓦（即200GW），发电量占比约10%。截至2025年12月31日，我国运行核电机组共59台，装机容量为62518.74Mwe（即62.5GW），预计未来几年我国有望继续维持每年10台左右的批复量。
　　核聚变：7月31日，中国聚变能源有限公司公示2026年度可控核聚变创新联合体“揭榜挂帅”（第一批）项目中榜结果，其中20K&20T高临界电流高温超导带材及产线的研发项目，中榜牵头单位为东部超导（永鼎股份子公司）、聚变堆高温超导磁体大电流引线研制中榜牵头单位为哈尔滨电机厂有限责任公司，先进包层用高温低活化钢批量化制备中榜牵头单位为上海电气上重铸锻有限公司，产氚包层关键制造工艺研发及验证模块研制中榜牵头单位为东方电气（广州）重型机器有限公司等。
　　2025年，全球私人聚变投资规模累计突破100亿美元，2025年单年融资超过26亿美元，目前，全球有近40个国家在积极推进聚变计划，现处于运行、建设或规划中的聚变装置超过160座。目前全球核聚变处于加速发展阶段，未来，中国聚变能源有限公司将在上海建设“中国环流四号”，目前正加快推动该实验装置建设，逐步构建起高温超导磁体从实验室到工程化的完整转化路径。按照规划，西物院期待在2027年开启聚变能燃烧实验，2030年左右具备工程实验堆研发设计能力，2035年左右建成首个工程实验堆，逐步实现聚变能商业化落地。此外，原计划2030年启动的C项目——即工程示范堆，其工程设计将在26年全部完成，最快26年年底，最晚27年，将会启动工程示范堆的建设。我国聚变产业也呈加速发展状态。
　　投资建议：核电板块：重点关注中国核电、中国广核、中核科技、江苏神通、海陆重工、佳电股份、浙富控股。核聚变板块：关注合锻智能、国光电气、永鼎股份、西部超导、上海电气、联创光电。
　　风险提示：技术研发不及预期、项目建设不及预期、行业资本开支不及预期、核安全事故风险等