【原油】
　　当前原油市场呈现“地缘溢价高波动、基本面偏紧”的格局。EIA数据显示美国商业原油库存大幅去库，战略储备库存继续走低。此外，全球浮仓库存仍处于偏低水平。在美国能源信息署和国际能源署均预计2026年全球石油需求同比下降的背景下，平衡表显示三季度全球原油供需仍存在明显缺口。短期来看，美伊局势仍是主导油价的核心变量，当前局势依然紧张，预计油价将维持高位波动状态。值得警惕的是，冲突以来全球原油库存已降至低位，且三季度预计延续去库态势，市场缓冲能力明显削弱，一旦再度发生供应中断，对油价的推升作用将更为直接剧烈。建议密切关注美伊动态及霍尔木兹海峡通行状况，合理控制仓位，防范波动风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡偏强。美国公布第二季度GDP按年率增长1.5%低于预期和前值的2.1%，6月核心PCE物价指数环比0.1%低于预期，数据有利于压制美联储加息预期，不过战争背景下的能源冲击令通胀前景依然面临摇摆，贵金属震荡反复将会延续。
　　【铜】
　　隔夜内外铜价走高，美国PCE月度表现符合预期，且美国二季度经济增速一般，大幅降低联储9月加息概率。同时日元强势反弹，美国半导体短线反弹，铜价走高。国内沪铜增仓兴趣扩至2610合约，昨日上海升水265元，周内SMM社库略减。逢调整多头依托MA20日均线持有。