投资要点：
　　长鑫科技上市首日市场反映热烈。2026年7月27日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技（688825）正式登陆科创板，截至7月27日收盘，长鑫科技当日涨幅达到465.82%，收盘价49.00元/股，市值达到3.27万亿元，超越工商银行成为A股市值第一。此外，长鑫科技上市首日交易额达到1411.86亿元，这一数字远超此前A股个股单日成交额纪录，反映出市场对其高度关注。从公司基本面来看，长鑫是全球第四大DRAM厂商，受益AI需求带来的增量，公司26Q1实现归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。
　　长鑫上市带动A股科技板块回暖。长鑫科技上市首日受到资金热烈追捧，充分体现资本市场对国内半导体自主化赛道的高度认可。作为国内DRAM核心平台，长鑫登陆A股不仅是企业发展里程碑，更是国内存储产业链自主突破的标志性事件，带动市场对半导体、存储上下游板块预期回暖，硬科技主线情绪显著提振，7月27日当日科创50指数上涨1.16%，创业板指数上涨3.16%，电子申万指数上涨2.55%。除长鑫上市因素外，地缘政治缓和也为市场注入一定利好，海外指数盘中拉升，韩国综合指数当日上涨0.97%，日经225指数上涨0.50%。
　　展望后市：我们认为无论是海外或国内的科技板块在经过近期的调整和消化后，不少细分领域的估值较此前有所回落。26年云厂资本开支大幅增长，需求自下而上传导至科技产业全链条，业绩增长的确定性较强，目前全球电子/半导体企业发布的Q2业绩来看整体表现也较好。因此我们认为在基本面加持下，科技仍将是下半年的核心主线。不过另一方面，考虑到高额资本开支下云厂面临现金流压力，资本开支和内生增长存在敞口，市场对远期资本开支的分歧仍然存在。因此短期来看行情可能仍然以波动为主，市场可能会在科技中的细分领域或其他方向寻找进攻机会。
　　风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争风险、新品进展不及预期风险等