油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9393.00元/吨，环比变化+8元，幅度+0.09%；昨日收盘豆油2609合约8407.00元/吨，环比变化-5.00元，幅度-0.06%；昨日收盘菜油2609合约9893.00元/吨，环比变化-29.00元，幅度-0.29%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9180.00元/吨，环比变化-30.00元，幅度-0.33%，现货基差P09+-213.00，环比变化-38.00元；天津地区一级豆油现货价格8450.00元/吨，环比变化-60.00元/吨，幅度-0.71%，现货基差Y09+43.00，环比变化-55.00元；江苏地区四级菜油现货价格10390.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.19%，现货基差OI09+497.00，环比变化+9.00元。
　　近期市场咨询汇总：据外媒报道，谷物交易商阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）周四表示，随着可再生能源需求推动植物油市场增长，公司将投资升级美国四家油籽压榨设施，以扩大北美的加工产能。公司预计，位于印第安纳州法兰克福（Frankfort）、密苏里州迪尔菲尔德（Deerfield）、内布拉斯加州林肯（Lincoln）和北达科他州斯皮里特伍德（Spiritwood）的项目将于2028年中期至2029年初陆续完工，届时每年将新增约70万吨的加工产能。随着生产商扩大可再生柴油和可持续航空燃料的产能，美国对豆油及其他植物油的需求一直在上升。今年3月，特朗普总统的政府已下令炼油商在2026年和2027年将创纪录数量的生物燃料混入汽油和柴油中。农业咨询公司Datagro：巴西2026/27年度大豆产量预计为1.856亿吨，上一年度为1.828亿吨；巴西2026/27年度大豆种植面积将较上一周期增加0.3%，达到4930万公顷。据美国农业部（USDA）农业干旱监测数据显示，截至2026年7月28日，美国主要农作物产区处于中度及以上干旱（D1+）的比例为：美国大豆产区干旱比例为26%，上周为18%，较上周增加8个百分点；去年同期为5%，较去年同期增加21个百分点。巴西巴拉那州农村经济研究所（Deral）：巴拉那州2025/26年度大豆产量预计为2180万吨，较上月预期几乎持平。巴拉那州二茬玉米产量预计为1705万吨，而上月预期为1760万吨。据外媒报道，印尼贸易部一项条例周三显示，印尼已将8月毛棕榈油参考价格从7月的每吨1000.90美元下调至996.52美元。新的参考价格将使下月毛棕榈油出口税维持不变，仍为每吨148美元。印尼还对毛棕榈油征收12.5%的单独出口专项税。
　　昨日三大油脂价格震荡，豆油受美豆产区天气改善、成本支撑减弱拖累，国内库存连增12周创逾七个月新高，供应宽松格局下短期延续震荡偏弱。棕榈油近端库存高企、到港压力突出，但印尼B50生柴政策与厄尔尼诺减产预期为远月提供支撑，弱现实与强预期持续拉锯。菜油现货供应偏紧、基差坚挺，相对抗跌，但高价抑制需求，叠加美豆系疲软联动拖累，短期在万元关口附近震荡整理。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化