天然橡胶方面，厄尔尼诺现象虽已确认发生，但其对大宗商品整体的利空效应与对橡胶供应端的利多预期相互对冲，市场目前仅对利多部分充分定价。ANRPC数据显示东南亚供应边际减少，但也暗示全球需求走弱，形成“RU向上、商品向下”的分化逻辑。
　　合成橡胶则受地缘与基本面双重影响，波罗的海原油运费指数回升虽带来成本支撑，但市场对断供预期可能已做足准备，让合成橡胶与原油、地缘冲突的相关性逐渐下降；国内丁二烯与顺丁橡胶产量边际增产、库存连续累库对价格形成利空，但净进口量创历史新低又对顺丁橡胶提供了底部支撑。
　　消费与宏观层面，汽车行业指数走弱、国内汽车产成品存货累库对橡胶需求构成压制。宏观上，国内工业通胀回落、美国通胀预期走高及全球经济意外指数增速放缓均对商品形成利空，但多数因素已充分兑现。
　　整体而言，橡胶板块产业内的利多基础仍在，气候和地缘分别对天然橡胶和合成橡胶形成利多驱动。但成也萧何败也萧何，随着时间推移，推高橡胶成本的数据对宏观经济的抑制作用逐渐显现，抵消了产业利多驱动。甚至在第三季度，基数走弱的驱动已大于基本面支撑，导致橡胶板块单边价格呈现偏弱震荡趋势。