一、财经要闻
　　1.国家知识产权局：我国重点领域创新动能不断增强。截至6月底，人工智能、互联网、云计算、大数据等新一代信息技术领域有效发明专利占到总量的16.5%，前沿赛道专利的加速积累为打造新的经济增长点赋能增效。重点产业商标品牌布局持续完善，为相关产业品牌化发展提供了坚实支撑。
　　2.数据显示，周三南向资金净卖出55.89亿港元。
　　3.央行公告称，7月29日以固定利率、数量招标方式开展了2065亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日760亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放7305亿元。
　　4.韩国于周三晚间召开紧急会议，讨论股市暴跌后的市场形势，此次下跌导致韩国股市连续第二个交易日触发全市场熔断机制。会议将由财政部长具润哲主持，韩国主要金融监管部门负责人都将参加，定于当地时间下午6时开始。具润哲致歉称，杠杆ETF只是近期市场动荡的多个原因之一，如有必要，还将采取更多举措帮助市场恢复正常。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三市场探底回升，至收盘，上证50指数跌0.27%，沪深300指数涨0.67%，中证500指数涨1.09%，中证1000指数涨0.98%，全市场成交额为2.31万亿元。股指早盘走势震荡，科创50指数一度下跌近5%，但大型指数走势稳健，午后股指震荡上行，主要指数红盘报收。游戏、教培、食品、零售等板块涨幅居前，光刻机、玻璃基板、半导体等板块领跌市场。
　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IF2609涨0.88%，IH2609涨0.09%，IC2609涨1.76%，IM2609涨1.83%。各品种贴水收窄，特别是IM当月合约仅小幅贴水。IM、IC、IF和IH成交分别增加30.9%、19.1%、4.4%和13.7%；持仓分别变化+9.6%、+4.6%、-1.7%和-1.1%。
　　情绪传导有望阻断。韩国股市受SK海力士业绩不及预期影响出现大幅下跌，最大跌幅近12%，受之影响早盘创业板和科创50指数再创新低，但A股承接明显增强。创业板龙头公司率先走强，带动指数快速翻红。午后个股普涨，特别是长鑫科技走强使情绪好转，存储板块开始修复。近期，虽然科技股仍在调整中，但其他板块和个股表现出色，个股涨跌比保持涨多跌少，大型指数不创新低，IM当月合约贴水收窄，都表明情绪好转。随着海外情绪传导的阻断，市场有望有震荡中探明底部。
　　国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率表现较为分化，但除30Y上行近2bp以外，上下波动多在0.5bp以内。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.4870%、1.1731%、1.2970%、1.3206%。
　　央行逆回购净投放7305亿元短期流动性，月末市场资金面继续小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4468%、1.5019%，分别较上个交易日+2.34bp、+3.43bp。
　　盘面上看，周三日内股债跷跷板效应较为明显，早间受外围因素影响，权益市场表现相对偏弱，期债高开后震荡走强。不过，随后A股市场氛围逐步转暖，债市情绪则随之趋弱，尤其午后超长端调整幅度相对更大，TL由涨转跌。
　　我们在昨日报告中提示短线可考虑重回偏多思路，但前提是权益市场延续调整，后续而言我们维持此前判断不变，单边建议关注市场风偏波动时可能出现的短线操作机会，快进快出为主。
　　套利方面，考虑到资金价格对中短端收益率下行构成约束，外部环境不确定性尚存，且当前30Y-7Y期限利差仍处偏高分位水平，我们认为做平曲线头寸（TL-3T）具有一定博弈价值的同时，风险也相对可控，建议部分止盈后，继续适量持有。
　　关注7月美联储议息会议结果与政治局会议消息。
　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期