本报告导读：
　　2026Q2全部基金医药股持仓占比下降，化学制剂/其他生物制品/医疗研发外包占比居前，医疗研发外包板块持仓市值逆势大幅增长，升至第二大重仓细分板块。
　　投资要点：
　　2026Q1-2026Q2，公募基金重仓持股的医药股总市值由3317亿元下降至2926亿元（-11.79%）。我们看好医药行业在持续技术创新和需求驱动下的长期增长潜力，给予医药行业“增持”评级。
　　从整体看，2026Q2全部基金医药股持仓占比下降。截至2026Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为6.54%，较2026Q1下降2.33pp；医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比为96.24%，较2026Q1上升0.21pp；非医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比为3.20%，较2026Q1下降1.67pp。
　　从板块看，化学制剂/医疗研发外包/其他生物制品占比最高。2026Q2，全部基金医药股持仓中，占比最高的板块为：1）化学制剂：1016亿元，占比34.7%；2）医疗研发外包：825亿元，占比28.2%；3）其他生物制品：601亿元，占比20.5%。
　　从个股看，药明康德/恒瑞医药/信达生物持仓总市值居前。2026Q2公募基金重仓持股市值前五名：药明康德（478亿元）、恒瑞医药（240亿元）、信达生物（141亿元）、百济神州（139亿元）、凯莱英（104亿元）。2026Q2公募基金重仓持股市值增长前五名：药明康德（+79亿元）、凯莱英（+52亿元）、百济神州（+48亿元）、科伦药业（+28亿元）、康诺亚-B（+23亿元）。
　　风险提示。业绩不及预期风险，监管要求变化风险，销售不及预期风险。