美联储议息会议临近，其货币政策存在不确定性，市场风险偏好下降。焦炭二轮提降开启，且仍有继续提降预期，同时焦煤供应低位回升预期偏强，煤焦价格表现偏弱。高库存下，铁矿石难有上行驱动。淡季钢材需求未见亮点，库存难以去化，基本面有转弱态势，叠加成本缺乏支撑，价格承压运行。玻纯价格受库存压制依旧明显。整体而言，淡季钢材缺乏亮点，铁水仍有下降预期，铁矿石库存压力居高不下，焦炭进入提降周期，焦煤下游采购仍偏谨慎，同时玻纯供需过剩依旧，短期价格上方仍有压力，后续继续关注供给端扰动及7月底召开的重大会议。
　　1.铁元素方面：尽管铁矿仍然维持宽松预期，但冲发运结束以后供应压力边际转弱，铁水环比下滑但暂无持续大幅下行预期，月底重要会议仍可博弈政策预期，短期价格预计震荡运行，中期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点，观望等待铁矿逢高做空的机会。供应端雨季废钢到货偏紧，需求端淡季表现乏善可陈，供需双弱之下库存难有显著去化，预计短期跟随成材震荡运行。
　　2.碳元素方面：虽然现货首轮提降落地，但成本端焦煤回调幅度有限，叠加骨架煤资源依旧紧缺，预计焦炭现货继续提降轮次有限，盘面对提降预期计价较充分，预计震荡运行。山西安监持续严格，产地复产进程预期较慢，而短期刚需支撑仍在，库存仍在持续去化，盘面短期预计震荡运行。
　　3.合金方面：锰矿与化工焦的走势偏弱拖累锰硅成本端的支撑，同时以当前的上游控产幅度判断，市场库存高企状态的缓解程度较为有限，期价上方压力仍存，预计盘面跟随成本估值调整为主，关注锰矿价格的下调节奏以及锰硅厂家的开工变化。硅铁供应压力逐渐积累，09合约期价上行驱动不足，预计盘面有望回落至成本估值附近运行，关注新一轮结算电价的调整以及市场库存的积累幅度。
　　4.玻璃纯碱：玻璃供需基本面来看短期没有驱动，估值临近底部后有一定反弹动力，但实际基本面来看仍有压力，价格反弹后推迟点火产线预计复产，供应增加后或重新回到库存累积价格下行的趋势中，短期预计震荡运行。纯碱供需过剩仍未改变，但传统检修季节到来以及月底重要会议的政策博弈可能带来一定的情绪修复，纯碱短期可能维持震荡。
　　风险因素:“反内卷”等国内政策以及全球贸易关系缓和等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策等使得炉料供给受限，地缘冲突加剧(上行风险)﹔关税、出口等相关政策利空板块需求，地缘冲突缓和(下行风险)
　　中线展望∶震荡