报告要点
　　股指期货:全球科技共振调整,A股成长风格承压
　　股指期权:期权端延续防御思路
　　国债期货:债市资金面延续紧势
　　摘要
　　股指期货方面，周二市场低开低走，中证全指收跌2.74%。市场跌幅主要由高权重科技股集中调整所拖累，CPO、存储芯片、PCB和半导体板块领跌，白酒、食品饮料、教育和银行等低估值、低波动方向逆势走强。海外方面，市场对0penAl循环融资模式的担忧持续发酵，美股半导体硬件板块进一步去杠杆，并传导至亚洲科技资产，韩股单日大幅下挫约10%。尽管上周谷歌财报披露的资本开支高于预期，但市场并未将其简单解读为实际需求进一步上修，而是更加关注硬件价格上涨对名义资本开支的推升作用。在当前业绩兑现与股价表现相对复杂的阶段，资金风险偏好明显下降，低拥挤、低估值方向的相对吸引力上升。向后看，北京时间周四凌晨将集中迎来美联储议息会议以及微软、Meta财报，分别检验全球科技行情的估值端、需求端与现金流端。在上述关键事件落地前，科技板块预计仍将维持高波动，银行、消费等低波动大盘方向有望继续获得相对收益。
　　股指期权方面，昨日受到指数行情影响，各个期权品种的市场成交额呈现不同幅度的抬升。期权持仓量PCR指标快速下行，市场整体情绪走弱，同时期权隐含波动率有所回升。期权各项情绪指标均呈现低位运行，市场暂时缺乏较为明确的持续性支撑，仍以底部震荡格局处理。当前权益指数结构分化仍存，期权端可续持领口策略，谨慎防御为主。
　　国债期货方面，昨日呈现全线走弱的运行态势，不同期限品种同步收跌。资金面端，昨日银行间市场的资金紧势出现明显加剧，尽管央行公开市场操作当日由净回笼转为净投放，但整体投放规模相对有限，难以覆盖市场层面的流动性缺口，无法有效缓解当前资金供给端的压力。部分机构在跨月节点临近的背景下或加大流动性储备力度，进一步放大了资金面紧张程度。另外，当前整个债券市场的交易逻辑，主要围绕即将召开的政治局会议的宽松政策预期展开博弈，场内多空双方分歧显著，缺乏一致的方向性力量，行情整体以区间震荡为主，难以走出明确的单边趋势。展望后市，长端利率已回落至历史偏低分位，宽货币预期落地前，央行“合意区间”将约束长端利率进一步下行。叠加政治局会议政策预期发酵、跨月资金面扰动，债市将维持震荡格局，需重点警惕持仓量与价格双向大幅波动的风险。
　　风险因子:1）美国FOMC会议超预期鹰派;2）海外云厂商资本开支不及预期;3）货币政策不及预期