季报重点内容:
　　经营及业绩情况
　　2026Q2出货量3.06亿磅（13.88万吨），环比增加4%，同比增加6%。主要得益于公司涂层产品包装终端市场的持续需求，以及随着去库存化趋势持续缓解，航空航天领域生产进一步改善。
　　2026Q2净销售额12.57亿美元，环比增长14%，同比增长53%。这主要得益于出货量增加以及平均实现销售价格的上涨。
　　2026Q2经套保调整后的合金金属成本为8.20亿美元，同比增加83%。平均实现销售价格的上涨反映了合金金属对冲成本的83%增幅，该成本作为合同销售价格的组成部分被直接转嫁至终端价格。
　　2026Q2加工收入为4.37亿美元，环比增长8%，同比增长17%。主要得益于公司包装终端市场良好的定价环境及产品结构优化。
　　2026Q2单位加工收入为1.43美元/磅，环比上涨4%，同比上涨10%。
　　2026Q2营业利润为1.337亿美元，环比增长37%、同比增长252%。
　　2026Q2公司调整后EBITDA达到1.663亿美元，环比增长29%、同比增长146%；以加工收入为分母计算的调整后EBITDA利润率为38.1%，较Q1提升6.3个百分点，较去年同期提升20个百分点。
　　2026Q2的净利润为9700万美元，环比增长55%，同比增长317%。
　　2026Q2调整后净利润为9400万美元，环比增长49%，同比增长370%。
　　分业务营收情况
　　1）航空航天业务
　　2026Q2发货量6080万磅（2.76万吨），环比减少1%，同比增加2%。
　　2026Q2净销售额为3.053亿美元，环比增长6%，同比增长34%。
　　2026Q2加工收入为1.358亿美元（即单位加工收入为2.23美元/磅），环比增长4%，同比增长7%。
　　航空航天去库存影响正在缓解，但出货量仍是温和恢复阶段。
　　2）包装业务
　　2026Q2发货量1.558亿磅（7.07万吨），环比增加6%，同比增加10%。
　　2026Q2净销售额为5.804亿美元，环比增长16%，同比增长70%。
　　2026Q2加工收入为1.740亿美元（即单位加工收入为1.12美元/磅），环比增长11%，同比增长34%。
　　包装业务贡献的加工收入增量约4430万美元，占公司加工收入同比增量6280万美元的约71%，是本季度最核心的利润增长来源。
　　3）一般工程业务
　　2026Q2发货量6770万磅（3.07万吨），环比增加6%，同比增加7%。
　　2026Q2净销售额为2.807亿美元，环比增长17%，同比增长51%。
　　2026Q2加工收入为9560万美元（即单位加工收入为1.41美元/磅），环比增长9%，同比增长12%。
　　一般工程业务体现出北美工业需求、定价及产品结构的稳健改善，但不是本季度最主要的利润弹性来源。
　　4）汽车挤压件
　　2026Q2发货量2140万磅（0.97万吨），环比减少4%，同比减少11%。
　　2026Q2净销售额为9020万美元，环比增长11%，同比增长31%。
　　2026Q2加工收入为3160万美元（即单位加工收入为1.48美元/磅），环比增长9%，同比持平。
　　汽车挤压业务仍是四大板块中表现最弱的业务，单位加工收入提高抵消了销量下滑。
　　现金流和流动性
　　2026年上半年，公司实现调整后EBITDA 2.948亿美元，并结合期初现金，支持了1.18亿美元的营运资金占用、4400万美元资本投资、2200万美元利息支出及2600万美元股息支付。截至2026年6月30日，公司的净债务杠杆率从2025年12月31日的3.4倍改善至2.1倍，长期债务净额由10.596亿美元降至10.383亿美元。
　　截至2026年6月30日，公司总流动性为6.28亿美元，其中包括5900万美元的现金及现金等价物，以及公司循环信贷额度下的5.70亿美元可用借款额度。截至2026年6月30日，循环信贷额度下无未偿借款。
　　2026年7月13日，公司宣布派发每股0.77美元的季度现金股息，该股息将于2026年8月14日支付给截至2026年7月24日营业结束时在册的股东。
　　2026年展望
　　对于2026年全年，公司目前预计加工收入将处于此前同比增长10%至15%区间的上限，并将调整后EBITDA预期上调至同比增长45%至55%。调整后EBITDA展望假设年内剩余期间金属价格滞后效应中性，不假设上半年已实现的金属价格滞后收益及消费成本利好延续；公司展望反映包装业务持续强劲需求、定价及产品结构改善，以及全产品组合的稳健执行。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。