2026年第二季度，债券市场信用利差整体呈收窄趋势。中短期票据方面，1年期各等级利差窄幅震荡；3年期利差普遍下行，降幅最为显著；5年期低等级（AA-级）利差收窄明显。信用分化方面，各期限高低等级利差差值有所收窄，信用分化程度有所减轻。
　　产业债方面，多数行业信用利差呈收窄走势，房地产行业利差大幅收窄35.91BP，建筑装饰、机械设备、港口、银行等行业利差有小幅上行。但中等信用等级（AA级）房地产利差继续大幅走阔556.45BP，多个样本企业名下存在债券展期，主因市场延续调整、行业信用风险尚未出清。
　　城投债方面，1年期各级别利差小幅走阔，3年期和5年期各级别信用利差整体收窄，AA-级收窄幅度尤为显著。从利差差值来看，5年期利差差值分别较上季度末收敛21.60BP，长久期信用分化程度有所缓解，反映化债政策持续消解尾部风险与机构拉长久期、下沉资质行为共振。