投资要点：
　　本周汽车板块下跌1.05%。本周申万汽车板块报收6,162.6点，下跌1.05%，板块排名18/31，同期沪深300指数报收4,649.2点，上涨2.65%。子板块方面，摩托车及其他/商用车/汽车服务/乘用车/汽车零部件板块，分别+3.24%/+0.89%/+0.73%/-0.69%/-1.73%。
　　数据：海外需求持续旺盛，汽车出口贡献度显著提升。7月20日，26H1商品贸易出口总额达21,258亿美元，同比+17%，其中汽车整车出口918亿美元，同比+54%；6月单月出口182亿美元，同比+70%。汽车出口509.6万辆，同比+65.3%；6月出口103.7万辆，同比+75.2%，单月出口量首次突破百万辆。汽车零部件出口513亿美元，同比+7%；6月出口98亿美元，同比+19%。海外需求持续旺盛，零部件及摩托车出口同步增长，产业链整体出海趋势明确。
　　公告：1）特斯拉26Q2营收282.36亿美元，同比+26%，全球交付48.01万辆，汽车业务毛利率16.9%，全年资本支出预计超250亿美元；2）吉利汽车拟2.21亿欧元收购西班牙目标公司34%股权，与Ford NL成立合营公司从事乘用车合约生产；3）地平线机器人预计26H1期间利润35-40亿元，去年同期亏损52.33亿元；4）潍柴动力控股股东拟6个月内增持A股2-4亿元，获专项贷款支持。
　　要闻：1）比亚迪人形机器人“小迪”8月初或将亮相，拥有31个自由度，支持多语种互译及360°环视，公司计划门店部署2-3台用于接待讲解。我们认为，车企布局人形机器人节奏加快，短期看门店智能化体验提升，中长期关注量产能力与核心部件自研进展，有望打开AI赋能线下销售的新模式；2）北京政策支持将智能体嵌入新一代智能汽车等终端。我们认为，具备智能体全栈能力的整车厂及边缘AI芯片供应商将直接受益，软件+服务订阅模式长期空间打开；3）大众与地平线深化AI合作，酷睿程获白盒授权开发大众中国AI驾驶方案，Q3起搭载七款车型。我们认为，外资+本土AI深度绑定模式有望成为合资品牌智驾追赶的主流路径；4）千里智驾CEO称2026年为AI+车关键节点，智能体大规模上车。我们认为，座舱域与智驾域加速融合，域控制器+端侧AI芯片单车价值量有望显著提升。
　　投资建议：1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团(1810.HK)、小鹏集团(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）、吉利汽车（0175.HK）；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研（601965.SH）。
　　风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。