行情回顾：上周商品市场整体上涨3.63%，其中能化领涨5.8%，贵金属、农产品、有色分别上涨2.18%、1.1%和1.07%，仅黑色微跌0.58%。
　　具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为原油、燃料油和菜粕，涨幅分别为15.46%、8.81%和7.92%；跌幅较大的品种为鸡蛋、生猪和铁矿石，跌幅分别为7.37%、5.95%和2.1%。
　　商品市场20日平均波动率小幅上升，能化和油脂油料品种以升波为主。资金方面，全市场规模大幅增加，各板块资金均表现为净流入。
　　展望：上周中东紧张推升油价，周末因美伊袭击暂停的消息导致原油期货盘中跳水，风险溢价反复，对大宗商品市场扰动仍强。7月欧美制造业采购经理人指数延续较高景气，增长韧性维持。本周宏观事件密集，商品市场或震荡运行。
　　贵金属方面，上周板块上涨显示在风险溢价波动中贵金属弹性仍在，但此前美联储官员鹰派言论与加息预期反复继续压制趋势性上行空间，关注本周美联储议息会议指引。
　　有色方面，中东局势僵持推高油价，施压通胀并约束美国货币政策预期，对板块估值形成压力。铜的全球显性库存继续去化，矿端紧缺与冶炼端利润受压从现实端支撑价格，沪铜或相对抗跌。铝的海外库存处于多年低位，中东供应端存在不确定性不过再度减产概率不高，短期或震荡为主。
　　黑色方面，螺纹表需环比回落，产量有所回升，库存小幅累积。钢厂利润低位继续下滑，近期高炉减产检修力度增大，铁水产量继续回落，持续性有待观察，关注近期唐山地区限产力度。铁矿全球发运量环比大幅反弹，未来继续关注BHP罢工谈判进展；焦煤现货供给偏紧但下游需求转弱。板块短期或震荡运行。
　　能源方面，上周五夜盘油价高位回落，主要受美伊军事对抗暂时降温影响。前全球原油及成品油库存显著低于正常水平，市场缓冲能力已明显削弱。一旦再度发生供应中断，对油价的推升作用将更为直接和剧烈。短期油价或高位宽幅震荡。
　　化工方面，板块跟随油价回吐地缘溢价，短期或承压运行。聚酯方面，7月底至8月PX和PTA装置有检修重启，开工率或自低位回升，供需紧张局面逐渐趋于缓和，两者加工差均有明显回落。乙二醇港口小幅累库，但新一期到港预报下降，预期港口难以持续累库；7-8月国内检修集中，进口中断担忧加剧供应趋紧预期。
　　农产品方面，目前美豆优良率处于历史同期中等偏上水平，但未来美国天气的不确定性仍有交易空间。俄乌局势紧张导致乌克兰黑海农产品贸易停滞，后续或推高粕类价格。棕榈油此前受油价与地缘抬升推动，但自身缺乏持续上行动力，若地缘未进一步恶化，价格存在回调风险。