【重要资讯】
　　1.沐甜27日讯制糖集团现货报价持稳为主，总体成交一般。具体情况如下:广西:南华厂内车板报价5170-5220元/吨，报价不变，成交一般。凤糖仓库车板一级糖报价5230-5260元/吨，二级糖报价5190-5200元/吨，报价不变，成交一般。东糖厂仓车板报价5190-5260元/吨，报价不变，成交一般。湘桂仓库车板报价5190-5230元/吨，报价不变，成交一般。广糖厂仓车板报价5190-5210元/吨，下调10元/吨，成交一般。云南:南华昆明报价5030元/吨，祥云、大理报价4990元/吨，报价不变，成交一般。英茂昆明报价5030元/吨，大理报价4990元/吨，报价不变，成交一般。广东:广垦厂仓报价5280元/吨，报价不变，成交一般。金岭仓库25/26榨季疏化糖报价暂无。新疆:中粮厂仓白砂糖报价4950元/吨，绵白糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报价暂无。
　　2.截至7月20日，广西食糖第三方仓库库存约180万吨，较去年同期增加约90万吨；库存量月环比下降约28万吨，单月去库幅度高于近5年均值水平。7月下半月至8月传统饮料备货窗口期仍将持续，叠加中秋、国庆旺季需求来临，或进一步加速国产糖去库进程。在没有更多进口配额许可证发放的状态下，国产糖榨季末结转库存或少于市场预期。
　　3．据巴西农业部数据，2026年6月下半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量为3115万吨，同比减少28.4%。造成压榨量大幅下滑的主要原因是该时段出现了异常降雨，影响了6月下半月甘蔗的收割与糖厂压榨进度。生产方面，6月下半月巴西中南部主产区生产食糖161万吨，同比上年同期大幅下降44.2%；乙醇产量下降13.1%，至17亿升。自4月1日开启的2026/27榨季，截至6月底，巴西中南部主产区糖厂累计压榨甘蔗2.1648亿吨，较2025/26榨季同期增长4.5%；累计食糖产量为1073万吨，同比减少12.7%；乙醇产量则达到115.1亿升，同比增长20.1%。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调，一方面巴西制糖比预计较低、产糖国有提高乙醇惨混比例预期以及厄尔尼诺气候威胁全球糖产利多全球糖价；另一方面目前仍处于巴西甘蔗压榨高峰期，巴西乙醇高产导致其价格疲软，目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。
　　国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价长期可能震荡走势。短期预计价格底部震荡。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价维持震荡偏强走势。国内糖短期内价格预计将在底部震荡。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)