强势板块疲态初显。本周（7.20-7.24），大盘横盘震荡，上证指数全周收涨1.33%。在此背景下，建材确认日线级别下跌。当下，28个中信一级行业已有25个处于日线级别下跌，17个行业处于周线级别下跌，而沪深300、中证500、深证成指等规模指数确认日线级别下跌基本意味着市场的全面下跌。目前来看，由于中证500、深证100、建材、通信的日线下跌只走了1浪结构且科创50尚未确认日线级别下跌，这说明市场的日线级别调整仍不够充分。市场后面经过短暂反弹后大概率会再次探底。风格方面，之前的电子、通信、机械、建材等强势板块疲态初显，开始陆续确认日线级别下跌，而非银、医药迎来日线级别上涨，弱势板块有逐步止跌企稳迹象，市场风格切换的可能性在增加，但这一过程不会一蹴而就，未来一段时间强势板块高位震荡，弱势板块低位震荡的情形可能会持续很长时间。中期来看，军工、纺服、银行、汽车、建筑、钢铁、计算机、传媒、交运、房地产、医药、非银、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、轻工等板块已经重新确认了周线级别下跌，而上证指数、中证1000、科创50、中小100、有色金属周线在日线上已经走出了7浪结构，机械、通信、电子周线在日线上更是走出了9-11浪结构，周线级别上涨已临近尾声。当下已有17个行业处于周线下跌中，4个行业周线上涨临近尾声，市场的这一状态需要引起投资者注意，并做好防御。
　　宏观与大类资产择时指标观察。截至2026年7月24日，当前真实周期为：阶段6-货币扩张，资产隐含周期为：阶段6-货币扩张，处于市场预期收缩+低偏离状态，信号看空风险资产。
　　风格上，当前市值因子占优。从纯因子收益来看，本周有色、电力设备、国防军工等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，银行、建材、证券等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益较高，Beta呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，市值表现优异，Beta、动量等因子表现不佳。
　　国盛特色量价指增组合表现不错。本周国盛特色量价300增强组合超额收益-0.32%，500增强组合超额收益0.84%，1000增强组合超额收益3.41%。
　　基金观点与机构行为观察。基于基金持仓特征高频跟踪结果，本周主动权益基金增配前三大行业分别为电子、港股科技、石油石化；减配前三大行业分别为通信、建材、电力设备及新能源。本周主动权益基金在TMT板块内部配置出现分化，对于电子行业仍处于增配区间中，对于通信行业则有减配。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。