核心观点
　　今日沪铝小幅回调，主力合约收跌0.26%至23225元/吨，日内震荡偏弱。
　　宏观层面，中东局势升级，红海及霍尔木兹海峡附近的运输风险同时升高推升原油价格，带来更强的通胀、加息预期，美债收益率和美元指数同步上涨，短期内压制铝价。
　　供给层面，虽然国内电解铝新增产能长期受到产能上限约束，但现有产能利用率和实际产量仍处于较高水平，叠加国内氧化铝价格下行，提高的冶炼利润进一步降低企业主动减产意愿。需求层面，国内铝下游加工龙头企业开工率进一步降低，深化传统淡季下的弱需求现实。新能源、高端装备领域虽能维持一定消费量，但整体仍以刚需采购为主，主动补库意愿有限。
　　库存层面，国内铝维持去化并且有加速迹象，为铝价提供支撑。
　　展望后市，沪铝或维持震荡，后续关注美伊冲突发展、国内铝库存去化节奏、下游企业开工率以及美元指数变化。