软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　美国对巴西征收25%，乙醇消费前景走弱，对糖价存一定利空。且市场对巴西产量预期仍较为乐观，厄尔尼诺将增加巴西降雨，利于甘蔗生长发育从而提高单产，但可能阻碍收割。随着主产区天气晴好，前期拖延的压榨进度预计加速修复。国际市场暂无新增利多驱动，原糖期价15美分位置承压震荡盘整。国内方面，近月交易高库存弱现实，但估值低位、下方存成本支撑，期价超跌后技术性反弹修复，但利多缺乏情况下反弹幅度有限。短线近月预计低位震荡盘整，中长期随着供需逐步收紧期价有望走出底部上涨。
　　【交易策略】
　　巴西乙醇消费前景走弱，新季甘蔗产量预期乐观，郑糖短时修复性反弹。近月以观望为主，远月多单可继续持有。SR2609合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5250-5300，压力位关注5500-5550。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　在Canfor停产的带动下，海外供货商纷纷挺价、拒绝下调进口报价，Arauco将7月辐射松浆报价上调20美元/吨，至690美元/吨，目前加拿大产、北欧产针叶浆估价分别在630-645美元/吨、640-650美元/吨，采购方则压价，最低仅给出610美元/吨的意向出价，阔叶浆美金报价下调。国内木浆现货跟随内盘期货上涨，基差波动不大，期货小幅贴水港口银星现货价。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。
　　【交易策略】
　　北木停产消息确认、银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过实际影响量偏小，基本面改善幅度有限下，涨幅可能受限，向上需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。