市场分析
　　关注金融举措。金融层面，7月20日下午至21日，证监会党委班子成员分别召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，来自上市公司、证券基金机构和专家学者的29位代表参加会议。证监会表示，将认真研究吸收各方面提出的意见建议，主动回应市场关切，统筹防风险、强监管、促高质量发展，持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性，完善投资者合法权益保护长效机制，更好推动资本市场长期平稳健康发展。海外方面，美国财政部长贝森特称，美国目前已占据全球约50%至60%的算力份额，并预计这一比例将很快升至80%。他将这场算力竞赛定性为美国“绝不能输”的战略博弈，并将AI、半导体与量子计算并列为美国经济实力与安全的三大支柱。
　　指数反弹。现货市场，A股三大指数大幅反弹，上证指数涨1.79%报3864.37点，创业板指涨7.05%，科创50涨10.73%。行业方面，板块指数涨多跌少，电子、通信、机械设备、有色金属行业涨幅超过5%，石油石化、煤炭、银行行业跌幅居前。市场成交额约为3万亿元。A股掀起“回购潮”，7月以来，累计已有超560家次公司公布回购方案或回购进展，拟回购金额上限约1300亿元。美国三大股指全线收涨，道指涨0.74%报52224.64点，标普500指数涨0.89%报7509.2点，纳指涨1.29%报25837.21点。
　　期指减仓。期货市场，基差方面，期指基差有所修复。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量出现同步下降。
　　策略
　　长鑫缴款次日，科技板块强势反弹，科创50等多只指数一举收复5日均线。资金面上，7月以来ETF持续获得大资金增配，流入规模显著放大，有效承接了两融流出的压力。随着一系列稳市场举措落地，市场情绪得到明显修复，后续需重点观察指数在20日均线附近的表现。
　　风险
　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险