重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为22.38美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-95元/吨至24325元/吨，SMM上海锌现货升贴水15元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-120元/吨至24220元/吨，广东锌现货升贴水-110元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-100元/吨至24230元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。
　　期货方面：2026-07-21沪锌主力合约开于24415元/吨，收于24515元/吨，较前一交易日125元/吨，全天交易日成交99433手，全天交易日持仓95946手，日内价格最高点达到24550元/吨，最低点达到24310元/吨。
　　库存方面：截至2026-07-21，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，较上期变化0.13万吨。截止2026-07-21，LME锌库存为108500吨，较上一交易日变化-650吨。
　　策略分析
　　中东稳定反复依旧，但市场影响偏向脱敏趋势，前期锌价回调现货市场挺价销售，现货升贴水走强，消费淡季库存累库并不明显，关注旺季消费成色。在矿端的支撑下锌价回调空间较为有限，国产和进口TC持续下滑趋势不改且并无降速表现。矿端进一步发生扰动的概率依旧没有减少，动荡局势极端的天气变化发生的概率依旧较大，国内冶炼厂原料库存处于较低水平。随着综合冶炼亏损的扩大，检修范围扩大的概率在增加，矿端对锌价支撑力度开始显现作用。消费方面外强内弱，LME库存下滑升水走高，国内消费淡季尚未结束，社会库存高位震荡，这抑制锌价的上涨高度。当前淡季缺乏突破上涨驱动力，但回调依旧具备买入保值性价比。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。