日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：截至2026年7月20日数据，国际基准油价表现稳定，WTI与Brent主力合约价格均与7月17日持平，分别收于81.77美元/桶和88.26美元/桶。Brent-WTI价差维持在6.49美元/桶。然而，国内SC原油主力合约（7月20日数据）表现强劲，较7月17日的510.5元/桶大幅上涨37.9元至548.4元/桶，涨幅达7.42%。受此影响，SC对Brent和WTI的价差（经汇率换算）显著收窄，贴水分别减少5.72美元/桶，显示国内原油期货相对走强。此外，SC原油近远月价差（连续-连三）在7月20日为-7.4元/桶，较前一日走弱0.5元，表明近月合约相对远期合约的弱势略有加剧。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：也门方面表示将推动恢复石油出口，若实现可能为市场带来额外的供应增量。英国候任首相将坚持北海新勘探禁令，这抑制了市场对欧洲中长期原油供应增长的预期，对油价构成长期支撑。地缘政治方面，伊朗革命卫队发布公告，威胁霍尔木兹海峡的航行安全，称“只要美国继续在该地区作恶，这条航道就不安全”。此类言论持续加剧该关键原油运输通道的断供风险，为油价提供了显著的风险溢价。
　　需求端：印度表示目前无计划进一步提高汽油中的乙醇掺混比例，这意味着其汽油需求对原油的依赖暂时不会因生物燃料政策而削弱，对原油需求影响偏中性。同时，伊拉克国家石油公司SOMO正在现货市场招标采购8-9月交付的柴油，这是自2025年1月以来的首次，可能暗示其国内夏季发电或工业需求强劲，或炼能存在缺口，对柴油裂解价差及炼油需求构成一定支撑。
　　库存端：美国战略石油储备（SPR）库存在上周减少约510万桶，降至3.114亿桶，为1983年3月以来的最低水平。自2026年2月底以来，SPR已累计减少超1亿桶。战略储备的持续且大幅消耗，削弱了美国应对供应冲击的缓冲能力，对油价构成支撑。
　　价格走势判断
　　综合来看，原油市场上行风险显著。供给端地缘政治风险（霍尔木兹海峡安全威胁）为油价提供了坚实的底部支撑和风险溢价。预计短期内，原油价格将维持高位震荡格局。市场需密切关注中东地缘局势的进一步发展以及主要消费国的库存变化。