【行情复盘】周二国债现券收益率全面下降。国债期货主力合约相应均为上行走势。成交持仓方面，TS和T成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债累计发行600亿元，发行数量6只，净融资额600亿元。利率债净融资额回升速度略有放慢，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性165亿元，短端资金成本明显下降。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济供需改善再度加快，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济维持平稳态势不变，通胀有回落迹象。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期维持130%左右。美债收益率和美元指数反弹。人民币汇率维持强势震荡。地缘政治风险暂无增量变动，风险偏好上升程度暂时有限。【市场逻辑】国内经济基本面数据改善、利空放大，但再通胀利空可能减弱。国内货币和财政政策以及海外政策暂无增量影响。地缘政治风险利多消化后影响减弱，风险偏好利空程度暂时不强。汇率影响略偏多。资金面利空明显减弱。近期债券净供给小幅下降后利空暂时不强，仍需关注净融资回升幅度。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债总体基本延续高位震荡略有下行走势，暂时维持观望，如有持仓需要注意控制仓位和风险，尤其是长端品种。期现方面，四个品种基差暂时维持平稳，IRR方面主要关注短端。跨期方面，四个品种各期限合约价差暂未明显脱离历史无套利区间。曲线方面，期限利差变动不一，暂时观望并持有做陡曲线头寸，长期方向有待重新确认。TS压力102.700-102.720，支撑102.510-102.490；TF压力106.605-106.655，支撑106.045-105.995；T压力109.590-109.690，支撑108.720-108.620；TL压力114.37-114.67，支撑112.83-112.53。