平安观点：
　　本周（2026.7.13-2026.7.17）新能源细分板块行情回顾。风电指数下跌8.33%，跑输沪深300指数3.07个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约21.32倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌12.62%，其中，申万光伏电池组件指数下跌8.09%，申万光伏加工设备指数下跌22.18%，申万光伏辅材指数下跌16.06%。本周储能指数下跌9.58%，当前储能板块整体市盈率为32.42倍；氢能指数下跌8.09%，当前氢能板块整体市盈率为21.5倍。
　　本周重点话题
　　风电：欧盟批准法国海风援助计划。近期，欧盟委员会已批准一项630亿欧元的法国国家援助计划，用于支持建设和运营11座海上风电场，总装机容量最高可达11.1GW，这些风电场预计每年可产生高达47.8TWh的可再生电力，相当于法国年用电量的约10.6%。这些援助将通过透明且无歧视的招标程序授予，预计将采取双向差价合约下的可变溢价形式，付款金额通过将成功中标时确定的参考电价与电力市场价格进行比较来确定。2026年6月，法国政府宣布正式启动AO10招标项目，共11个海上风电项目进行开发权招标，预计总装机容量超过10GW，包括7个漂浮式海上风电项目和4个固定基础海上风电项目，各约5GW。我们认为，欧洲支持海上风电发展的大政方针没有动摇，尽管短期面临项目延迟等方面的挑战，中长期前景依旧明朗。
　　光伏：光伏头部企业上半年延续亏损。近期部分光伏头部企业发布2026年半年度业绩预告，整体呈现较明显的亏损。其中，隆基绿能上半年净亏损为34-38亿元，通威股份上半年净亏损为48-54亿元，晶澳科技上半年净亏损为24-29亿元。根据晶澳科技披露的业绩变动原因，受光伏主产业链各环节供需失衡的影响，行业竞争持续加剧，叠加出口退税政策取消后新增一定税负成本，同时国际贸易摩擦加剧，导致组件业务仍处亏损状态。根据国家能源局披露数据，2026年1-5月，国内光伏新增装机59.59GW，同比减少140.21GW；根据InfoLink统计数据，2026年1-5月国内组件出口规模110.78GW，同比增长约5%。考虑需求端的情况，我们判断光伏供需失衡的形势短期内难以明显改善，光伏头部企业业绩承压的局面仍将延续。
　　储能&氢能：PCS等电力电子产品迎来主动涨价。近日，盛弘股份发布产品价格调整告知函，宣布自7月21日零时起，对电能质量、充换电设备、储能微网、电池化成与检测设备、户用储能等全系列产品价格统一上调10%-30%。此前，7月1日，优优绿能、通合科技、安世博、易能时代四家充电模块企业集体官宣全系涨价15%。电子元器件和有色金属在电力电子产品的成本中占比超过60%，上半年，这两类物料成本上涨幅度较大，参与者面临较大的成本压力。根据起点储能，2025年的价格战中，集中式PCS报价一度跌破0.065元/W，组串式PCS下探至0.078元/W。随着海外需求回暖，PCS价格率先止跌企稳，2026年1月，华为、阳光电源、锦浪科技、固德威、上能电气等主流逆变器厂商就已完成一轮内部调价，储能专用机型涨幅普遍在6%-10%；截至7月，主流集中式1725kW机型的中标均价约0.068元/W，215kW组串式机型中标均价约0.093元/W，年内累计涨幅在8%到13%之间，部分定制化紧缺型号的涨幅接近15%。起点储能预计，7月下旬到8月，更多储能PCS、充换电设备企业有望跟进调价，其中海外订单的涨价落地速度更快、幅度更高，国内项目涨价节奏则相对平缓。
　　投资建议。储能方面，户储工商储全年需求向好，推荐户储板块实力强劲、盈利能力优良的德业股份；海外大储、AIDC前景可期，推荐全球储能竞争力领先、积极布局AIDC电源产品的阳光电源；国内市场地位领先、拥抱算电协同和钠电新技术的海博思创。电力设备方面，电网投资持续加码，算电协同、风光大量接入的情况下，主网升级迫在眉睫，特高压建设加速，建议关注主网、特高压输变电板块的平高电气、许继电气、长高电气；AI数据中心加速建设，对电网要求提高，中国变压器迎来出海的黄金期，建议关注变压器出海方面的思源电气等。风电方面，建议重点关注整机出海及深远海风电趋势，相关标的包括金风科技、明阳智能、亚星锚链等。光伏方面，建议重点关注BC产业趋势，相关标的包括爱旭股份、隆基绿能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。