股指
　　一、市场回顾
　　1.1市场行情回顾
　　元旦期间，美国对委内瑞拉采取了军事行动，但对A股的利空影响并不大，反而由于人民币的持续升值，以及港股领涨全球股市，开年首周A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。随着商业航天概念的爆发，全市场交投情绪火热，沪指14连阳创最长连阳记录，全市总成交一度达到近4万亿水平。然而随着市场的暴涨，监管层逐步发力“降温”。从监管层态度来看，股市长期向好势头不变，但希望是慢牛而不是疯牛，受此影响，市场情绪有所转弱，指数呈现震荡整理走势。
　　随着特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，市场引爆鹰派预期，前期快速上涨的贵金属板块迎来瀑布式下跌，并一同带崩整个商品市场与资本市场，1月最后一个交易日与2月首个交易日，指数大幅回调，但上证4000点位置支撑较为强劲，春季行情延续，周期、科技、电力等板块快速轮动，指数重回4150附近位置。直至美以伊冲突爆发，其冲突范围与持续性超出市场预期，通胀预期抬头，风险资产整体受到压制，上证指数一度跌破3800点，市场赚钱效应较差。
　　4月以来，随着地缘风险的缓和，指数逐步反弹。美国方面延长了停火协议时间，侧面反映出美方并不想战争扩大化的态度，市场情绪逐步提振，指数明显反弹，AI产业链上游板块受韩国海力士等企业业绩大爆发的影响再次迎来新一轮趋势性行情，带动上证指数于5月中旬站上4200点。但进入到5月下旬，监管趋严，部分资金兑现离场，指数再次调整。直至6月中旬美伊达成谅解备忘录，情绪高涨下指数迅速反弹。
　　7月，随着AI泡沫论再次引爆，韩国、日本市场引发杀杠杆行情，A股科技板块同步出现大幅调整，带动指数破位下行。
　　7月13日-7月17日，A股市场缩量下跌，Wind全A累计下跌8.61%，沪深300指数累计下跌5.26%、上证50指数下跌4.33%、中证500指数下跌11.64%、中证1000指数下跌12.57%，大盘蓝筹股表现更为强势。股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别环比下跌了5.39%、4.39%、12.27%、12.73%，期货跌幅略大于相应现货指数。
　　主要宽基指数方面，上证指数跌5.81%，深证成指跌8.9%，创业板指跌10.78%，中小盘跌11.65%，沪深300跌5.26%，上证50跌4.33%，中证500跌11.64%，中证1000跌12.57%。市场风格方面，金融、稳定板块领涨，分别涨0.99%、0.88%，消费板块微涨0.21%，周期板块跌5.71%，成长板块跌14.57%。
　　1.2股市展望
　　外围市场方面，美国6月CPI年率录得3.5%，低于预期3.8%和前值4.2%，月率录得-0.4%，低于预期-0.1%和前值0.5%，美国CPI月率六年来首次录得负值，CPI的回落降低了市场对通胀的担忧，美联储加息预期同步回落，当前市场对于7月认为美联储大概率不加息，但目前9月加息的概率依旧较大。地缘扰动方面，美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击，双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。国内方面，7月15日，我国上半年经济“成绩单”出炉，上半年GDP同比增长4.7%，规上企业工业增加值同比增长5.4%，社零总额同比增长2.7%，固定资产投资同比下降5.7%，进出口总额同比增长16.9%，CPI同比增长1.0%、PPI同比增长1.5%。此外，国内经济“K型分化”的格局也在发布会上得到数据验证。目前来看，当前市场承压主要受三方面因素压制：一是全球市场再度出现AI泡沫论争议引发韩国、日本股市去杠杆式暴跌，拖累国内科技板块；二是中东美伊地缘冲突反复扰动全球风险偏好；二是当前处于半年报集中披露窗口期，资金面对业绩不确定性情绪偏谨慎。短期市场延续震荡磨底走势，今日上证跌破3800点的关键位置，尽管国家队资金出现进场迹象，但并未公开表态提振市场信心，市场情绪悲观之下预计下周难以快速反弹。配置上建议适当布局防御板块，关注科技板块何时企稳