本期投资提示：
　　我们对重点跟踪的33家食品饮料A股上市公司2026年二季度净利润的预测如下：
　　增速超过20%的公司有6家：洽洽食品(700%)、千禾味业(500%)、中炬高新(90%)、妙可蓝多(50%)、燕京啤酒(25%)、百润股份(23%)。增速在0%~20%的公司有18家：新乳业(18%)、东鹏饮料(15%)、安井食品(15%)、盐津铺子(15%)、天味食品(15%)、伊利股份(10%)、安琪酵母(10%)、三全食品(10%)、海天味业(8%)、今世缘(5%)、青岛啤酒(3%)、涪陵榨菜(3%)、劲仔食品(3%)、酒鬼酒(1%)、贵州茅台(0%)、迎驾贡酒(0%)、重庆啤酒(0%)、金徽酒(0%)。业绩下滑的公司有9家：桃李面包(-10%)、立高食品(-10%)、双汇发展(-15%)、晨光生物(-16%)、老白干酒(-25%)、山西汾酒(-25%)、洋河股份(-35%)、泸州老窖(-50%)、古井贡酒(50%)。
　　投资分析意见：维持板块观点，我们认为板块的底部特征已逐渐显现，1、板块调整的时间和幅度已较充分；2、股价已基本反应了市场的悲观预期；3、优质个股估值吸引力明显提升，部分个股的股价甚至回到了2018-2019年位置，优质个股的股息率已达到较高水平。维持板块观点，看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI。白酒板块维持判断，我们认为茅台价格一季度已筑底，行业迎本轮周期拐点，行业未来的趋势是缩量集中，从大鱼吃小鱼到大鱼吃大鱼，上市公司的强分化不可避免。尽管总量萎缩，但长期留下的头部企业仍有成长空间。展望26年，若基本面如期修复，预计26年底-27年将迎来估值与业绩双击，优质白酒公司已处于战略配置期。白酒重点推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、金徽酒，关注今世缘、迎驾贡酒。大众食品子行业已呈现结构性改善，企业竞争从价格转向质量，行业供需逐步平衡，原料成本传导至下游，食品CPI望逐季改善。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来修复。看好顺周期的餐供及调味品，乳制品的结构性机会。大众品重点推荐：安井食品(AH)、海天味业(H)、伊利股份、新乳业、优然牧业、现代牧业、盐津铺子，关注东鹏饮料、天味食品、三元股份。
　　核心假设风险：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。