工业硅：成本刚性支撑，供需持续博弈
　　市场分析
　　价格：7月19日当周，工业硅期货整体窄幅震荡，主力合约2609盘面当周跌幅-1.36%。现货方面，华东不通氧553#均价9050元/吨；通氧553#在9150元/吨；521#在9150元/吨；441#在9250元/吨；421#在9350元/吨；421#有机硅用在9500元/吨；3303#在10150元/吨，周内价格持稳。
　　供应：目前丰水期西南地区复产已经接近顶峰，整体复产进度基本完成，预计7月整体产量进一步增加。
　　需求：下游整体以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库。多晶硅方面需求持续萎靡，硅铝合金，有机硅观望情绪浓厚，整体需求未见好转。
　　有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.11万吨，较上周减少1.2%。多晶硅方面，周度开工持稳，周度产量2.19万吨，较上周小幅增加，整体消费端持续弱势。
　　库存：本周工业硅仓单库存持续累积，据SMM，截止7月16日，工业硅社会库存共计54万吨，较上周小幅下降但去库进度艰难。
　　成本：硅煤原料价格持稳，成本整体支撑仍存，但难以推动价格上涨。
　　利润：本周金属硅利润整体亏损，价格基本在现金成本附近震荡，企业利润空间极其有限，企业大部分亏损。
　　策略
　　工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。
　　单边：短期区间操作
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期权：无
　　风险
　　1、西南地区复产情况；
　　2、多晶硅企业开工变化；
　　3、政策端扰动；
　　4、宏观及资金情绪；
　　多晶硅：出口预期受阻，需求端雪上加霜
　　现货市场
　　价格：多晶硅N型复投料均价31.75元/千克，颗粒硅均价31.5/千克，多晶硅价格指数31.58元/千克，现货价格小幅下跌。本周多晶硅大幅下跌主要受近期美国对中国光伏电池发起反规避调查影响。光伏产品的对美出口受阻，大大影响下游光伏出口，在目前光伏需求弱势阶段，出口是多晶硅需求端的重要渠道之一，若这一重要出口通道切断，将沿着产业链顺势传导至多晶硅需求，使得厂家采买更加谨慎。主力合约2609合约截止周五收盘价为33985元/吨，当周盘面大幅震荡下跌。
　　供应：当周多晶硅产量小幅上涨，最新周度产量2.19万吨。头部企业丰水期复产力度超过个别企业检修，供应持续扩张，据SMM，本周开工率34.3%，预计7月产量10.2万吨。
　　需求：本周需求端维持弱势，下游电池片，组件厂家排产虽有所增加，但观望情绪浓厚，仅刚需补库，缺乏大规模订单，需求端持续萎靡，加上美国对中国发起反规避调查，出口受阻，终端需求有减少预期。
　　组件方面，据百川，本周组件价格基本持稳，截止到7月17日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.69元/瓦左右，较上周价格保持不变。
　　库存：本周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存31.8万吨，环比变化2.58%，硅片库存27.12GW，环比变化-3.07%。虽库存减少，但库存主要由生产企业向下游转移，仅结构性变化。
　　成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。
　　策略
　　目前多晶硅供需格局处于供强需弱状态，这种格局导致天量库存去化困难，现阶段基本面难有好转，供需持续博弈中，静待政策面驱动市场出清，以及“反内卷”的进一步落地。
　　单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、\t美国关税调整；2、期货上市对现货市场带动；3、\t宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响