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　　铅
　　1.据海关数据，2026年6月，中国精铅出口量为4173吨，环比增加96.71%，同比上升31.11%；1-6月份精铅及铅材合计出口量为26210吨，累计同比下滑24.57%。进口方面，6月份中国精铅进口量为15094吨，铅合金进口量为22992吨，1-6月份精铅及铅材合计进口量为286747吨，累计同比激增282.26%。
　　2.据海关数据显示，2026年6月中国铅酸蓄电池出口量为2051.37万只，环比下滑0.67个百分点，同比上升9.44个百分点；2026年1-6月铅酸蓄电池累计出口量为1.06亿只，同比下降5.82个百分点。6月中国铅酸蓄电池进口量为45.04万只，环比下滑6.43个百分点，同比下滑7.34个百分点；2026年1-6月铅酸蓄电池累计进口量为271.15万只，同比下降2.58个百分点。
　　锌
　　1.SMM调研显示，截至本周一(7月20日)，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，库存水平与7月13日持平，较7月16日增加0.13万吨，国内库存增加。
　　2.根据海关数据显示，2026年6月国内精炼锌出口0.23万吨，环比下降0.16万吨，从贸易伙伴名称上来看，出口主要国家是越南、泰国和新加坡，整体出口占比在92%以上，从出口利润上来看，虽然6月出口东南亚现货窗口偶有开启，但窗口相对较小，且东南亚地区现货销售环比走弱，现货销售亦有不畅，整体出口量级小幅下降。6月国内精炼锌进口0.55万吨，环比增加0.05万吨，主要进口国是哈萨克斯坦，且从贸易方式上来看是保税监管场所进出境货物，进口占比61.93%，因进口窗口持续关闭，一般贸易进口量仅为0.03万吨，占比6.3%。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日下跌0.41%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，维持低活跃度状态，部分贸易商在前期集中出货后，当前可流通货物较少，矿端货源紧缺，加工费承压，部分地区原生铅炼厂有检修安排，供给阶段性地域收紧；再生铅方面，开工低位持稳，部分炼厂有复产/提产预期，但近期废电瓶供应端压力凸显，再生铅炼厂原料到货不佳，行业冶炼亏损进一步扩大，或将对再生铅产量造成一定制约；需求端则处于淡旺季交替，需求暂无实质性好转，下游蓄电池企业开工偏弱。
　　整体来看，原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供一定支撑，但需求端迟迟未见好转，库存压力较大，且海外LME库存持续高位累积，对铅价形成较大压制，盘面跌破前期低点，后续持续关注需求旺季兑现情况及宏观情绪变动。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.51%，沪锌主力合约较前日下跌0.29%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至0元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-90元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-120元/吨。
　　基本面来看，进口锌精矿加工费持续报跌，上周进口锌矿加工费指数环比降至-90.15美元/干吨；国产锌精矿则以复产为主，产量呈增量趋势，但下游炼厂对原料需求旺盛，加之进口矿扰动，炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱，上周国产锌精矿加工费环比下降150元/金属吨至-750元/金属吨，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）二季度会议显示，小组16家成员企业将再度实行联合减产计划，涉及锌冶炼产能约470万吨左右，超过全国原生锌冶炼在产总产能的75%以上，按照减产检修计划的落实程度，与年初预期相比，总体预估将累计减少锌矿需求约60-100万吨。需求端因锌价高位，抑制下游采买积极性，加之淡季消费，市场观望情绪较重。
　　整体来看，锌市基本面供需双弱，矿端依旧维持偏紧格局，且高成本使得海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供一定支撑，基本面变动有限，上下两难，锌价走势仍由宏观情绪主导，预计短期高位整理为主，后续关注炼厂联合减产落地情况。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。