软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】 
　　原油及外盘期糖价格走强，带动郑糖小幅反弹，现货报价持稳。国际方面，随着印度季风降雨好转、巴西主产区甘蔗收割进度加快，市场押注糖价走弱的资金再度活跃。但美伊争端推动油价反弹，叠加印度食糖进口政策或生变，短期情绪向好推动糖价修复性反弹。目前多空仍持续博弈，市场波动风险加剧，关注即将公布的巴西双周报数据。短时预计延续震荡调整，中长期在厄尔尼诺背景下糖价有望触底反弹。国内方面，6月份食糖进口量边际回升但绝对值仍同期偏低，糖浆及预混粉同比增加但政策管控老挝进口，进口端压力短期扰动有限，更多的压力会后置在下半年。近月交易高库存弱现实，下方成本端支撑回调空间有限，但走强仍需看到更多来自库存端的变化；远月交易全球天气预期，中长期在厄尔尼诺背景下存看涨预期。
　　【交易策略】 
　　进口端压力短期扰动有限，库存高位压制郑糖跟涨弹性。近月以观望为主，远月可逢低轻仓试多。SR2609合约支撑位关注5050-5100，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-5550。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】 
　　在Canfor宣布北木关停后，纸浆盘面走出靴子落地的行情，价格回落。Arauco上调7月银星报价，算是对停产及期货反弹的反应。从影响量看，与去年12月宣布关停的Domtar Crofton浆厂相近，在全球漂针浆产能中占比偏低（1.4%），2022年至今年上半年，根据市场不同机构统计，全球约有近300万吨针叶浆产能退出市场，约占总产能的14%，同时2023年以来有115万吨的新增产能，因此净退出产能约185万吨。从占比看并不低，2020年以来全球针叶浆发运量也持续下降，不过能看到的是，同期全球阔叶浆产能持续增加，发运量也不断上升，中国浆纸一体化产能也有1000万吨以上增量，阔叶对针叶需求的替代，也使后者产能下降对价格利多不明显，今年以来生产商针叶浆库存上升至2022年来高位，表明其供需仍偏宽松。综合看，北木的关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。
　　【交易策略】 
　　北木停产消息确认、银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过实际影响量偏小，基本面改善幅度有限下，涨幅可能受限，需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。