【行情复盘】
　　国内商品期货收盘整体涨多跌少，能源化工板块领涨全市场，黑色、农产品板块多数下跌，贵金属板块分化。涨幅排名前五的品种为：液化气（LPG）涨超10.72%、集运指数（欧线）涨近9%、纯苯涨超7%、低硫燃料油涨6.8%、甲醇涨6.3%；跌幅排名前三的品种为：碳酸锂跌超5%、鸡蛋跌超3%、多晶硅跌超3%。
　　本次上涨的核心驱动因素为美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡通行受阻，国际原油价格大幅上涨，带动整个能源化工产业链跟随上涨；下跌品种主要集中在前期涨幅较高的新能源上游品类以及需求偏弱的农产品品类。
　　【重要资讯】
　　1、美伊冲突升级重创霍尔木兹海峡航运，上周布伦特原油期货累计上涨超16%，7月以来涨超21%。多名能源交易员警告，此轮冲突引发的供应紧缺将远比上一轮更为严峻，此前用于缓冲供应冲击的战略储备与商业库存，已在前一阶段危机中几近耗尽。
　　2、接近监管人士透露，证监会将于7月20日召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。
　　3、本周全球市场大事不断！国内方面，2026世界人工智能大会将于7月20日闭幕；中国7月LPR将公布；长鑫科技预计将于7月下旬上市。国际方面，伊朗局势进展令人瞩目；欧洲央行将公布利率决议，市场普遍预期按兵不动；英国迎来新任首相履职；AMD将举办AI大会，CEO苏姿丰将发表演讲。财报方面，AI投资逻辑将迎来新一轮检验，谷歌、特斯拉、英特尔等科技巨头将发布财报，IBM、宁德时代、海康威视亦将披露最新业绩。
　　【策略建议】
　　能源化工板块：核心驱动因素为美伊地缘冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，原油供给收缩预期推高国际油价，带动下游化工品种全链条跟涨；当前冲突仍在升级，供给端的不确定性是支撑价格的核心逻辑，需警惕冲突降温后的价格回调风险。
　　农产品板块：国际玉米受到天气担忧、油价上涨推高种植成本、基金空头回补三重因素支撑持续上涨；国际乳品方面，欧洲产量下滑拉动价格上涨，国内现货奶粉企稳带动新西兰奶粉反弹，需求端修复是主要支撑。
　　有色板块：黄金受到地缘冲突带来的避险支撑，但同时冲突推高油价通胀，市场隐含美联储加息预期，对金价形成压制，多空交织下机构目前偏空看待；基本金属整体受宏观需求预期偏弱影响，多数品种小幅收跌。
　　黑色板块：当前地产端需求仍偏弱，市场对未来终端需求预期偏谨慎，板块整体呈现小幅下跌走势，仅原料端焦煤受成本支撑小幅上涨。
　　【风险提示】
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
　　期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。