【美棉】供给端方面，2026/27年度美棉播种工作已全部完成，作物生长进度整体偏快，但棉花优良率连续两周小幅下调;主产区干早覆盖面积较前期峰值明显回落，6月末至7月初高温干旱过后，产区降雨预期高于常年均值，整体气候条件利好棉花生长。6月底美棉实播面积报告上调全年植棉面积，市场下调弃收比例、上调年度产量的预期持续落地．但得州降雨分布不均，区域棉花优良率未出现明显修复，盘面仍存有天气升水支撑底部。需求端，美陆地棉周度出口签约数据持续走弱，对外盘形成偏空拖累﹔但印度李风推进节奏滞后，拖累本国棉花种植进度，全球供需收紧预期或限制美棉下行空间，短期行情维持区间震荡．
　　【郑棉】国内郑棉短期维持宽幅震荡，存在减仓回调风险，中期维持谨慎偏乐观判断．当前内外棉价差维持高位，外盘走弱持续拖累国内盘面﹔下游纺织行业仍处传统淡季，纱厂、织布厂开工率持续下滑，新增订单匮乏，需求端疲软压制价格上行力度，但国内现货优质皮棉流通资源偏紧，高基差格局延续，旧作棉花紧平衡格局未发生改变，终端消费在高产能支撑下仍具备一定韧性，供给端，市场对新疆新棉籽棉开秤价格预期同比抬升，北疆新棉上市时间或小幅延后，7月新疆主产区持续高温，花铃期风险已部分计入盘面，但若坐桃阶段持续遭遇高温胁迫，仍存在行情博弈机会，整体天气炒作空间较前期有所收窄，此外本轮抛储政策正式落地,或阶段压缩价格上行空间，后续持续跟踪新疆产地天气变化、下游纺织需求修复节奏、抛储轮出等政策动态.