国家统计局公布数据显示，2026年1-6月，商品房销售面积为40140万平方米，同比-11.6%，商品房销售额为37945亿元，同比-13.6%。全国房地产开发投资累计完成38074亿元，同比-18.0%。
　　销售端边际走弱，筑底趋势延续
　　2026年1-6月销售面积同比-11.6%，降幅较1-5月走阔0.8pct，销售金额同比-13.6%，降幅较1-5月走阔0.1pct。整体来看，6月销售同比降幅扩大，单月销售规模环比季节性提升但同比仍承压，表明当前市场修复尚未形成持续向上的趋势，销售修复仍存在一定波动。前期出台的房地产优化政策效果仍在释放，各地因城施策不断推进，销售端有望延续筑底修复态势。但考虑到传统淡季临近，市场短期仍面临一定调整压力。与此同时，70城房价同比降幅持续收窄，一线城市房价连续4个月环比上涨，价格端韧性进一步显现。
　　投资持续承压，新开工、竣工降幅扩大
　　2026年1-6月房地产投资同比-18.0%，降幅较1-5月扩大1.8pct；1-6月新开工面积同比-23.4%，降幅较1-5月扩大0.8pct；1-6月竣工面积同比下降23.7%，降幅较1-5月扩大0.3pct。在房企资金压力仍存以及拿地强度整体偏弱的背景下，行业投资延续下行趋势，新开工及竣工仍处低位。但核心城市市场韧性较强，优质地块供应及土拍热度有所恢复，预计随着“十五五”规划相关工作推进，未来投资端有望呈现“总量承压、结构改善”的修复特征。
　　到位资金同比走弱，销售回款边际持续改善
　　2026年1-6月房地产开发企业到位资金同比-20.2%，降幅较1-5月扩大1.2pct。分项来看，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款增速分别为-31.7%、-16.4%、-15.8%及-24.9%，其中定金及预收款降幅较1-5月收窄0.3pct，个人按揭贷款收窄3.1pct。当前，房企资金压力依然存在，行业融资环境虽未明显放松，但政策端持续加码，销售端修复带动销售回款相关指标降幅持续边际收窄，房企到位资金后续降幅能否收敛，仍需观察融资环境变化及销售端修复的持续性。
　　投资建议：2026年1-6月房地产市场仍处筑底修复阶段，市场修复仍需时间。在“努力稳定房地产市场”的政策基调下，各地持续优化房地产支持政策，核心城市成交保持一定韧性。预计随着政策效果进一步释放及市场信心逐步修复，行业有望延续筑底修复态势，市场企稳基础有望逐步夯实。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、越秀地产与华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。
　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报使用信息更新不及时。