宏观&行业消息：【Trilogy旗下北极铜锌项目获FAST-41许可时间表】外电7月16日消息，Trilogy Metals宣布，其位于阿拉斯加西北部Ambler矿区的旗舰Arctic铜锌铅金银项目的联邦与州协调许可时间表已在联邦许可改进指导委员会的许可仪表板上公布。该项目由Trilogy与South32（ASX，LSE，JSE:S32）各持股50%的合资公司Ambler Metals推进。美国陆军工程兵团（USACE）已被确认为该项目环境审查的牵头联邦机构，正在审查Ambler Metals于2026年4月20日提交的《清洁水法》第404条许可申请。该时间表是在Arctic项目于2026年5月14日被指定为FAST-41覆盖项目后的60天法定窗口内发布的，目标在2028年9月作出决策记录（RoD）。（上海金属网编译）
　　盘面：夜盘沪锌主力合约收于24400元/吨，跌幅0.85%，成交量6.27万手，持仓量增加888手至9.63万手；技术面均线粘合，日线柱体回落至均线粘合的区间值内，略有转弱，关注MA120日均线支撑。
　　供应：国内矿端的复产较为顺利，同环比皆有所上升;但进口端的减量同样明显，使得锌矿总供应有所下降，从数据跟踪上可见，矿端是在进入四月之后才逐渐转向短缺。后续从港口库存去化的时间点与TC变化并不同步可得出结论，进入五月之后矿端短缺的情况有所好转。而冶炼端虽然现货冶炼的利润已经转负，但一体化厂家的矿端利润持续上升至9000元/吨左右，企业总体利润处于绝对高位水平。虽然TC价格连续回落至南方-600，北方-300元/吨左右，但是副产品的收入依旧偏高，冶炼端出现大幅减仓的可能性不高，更可能的情况是因为原材料限制，小幅减仓。综合加工费、进口量、港口库存和矿端开采利润来看，矿端转向宽松的预期有所停滞，之后需要看到实际的数据变化才能进一步推测，短期可能出现矿紧锭松的态势。
　　需求：总体需求并未发现亮点。镀锌的利润月内总体水平有所修复，但仍未出现明显的利润。当前镀锌的利润率水平有所反弹，从趋势来看，利润率已经接近盈亏平衡，可能会使得镀锌厂家的生产积极性有所下降。跟踪镀锌的周度产量可知，镀锌的开工率在月初的时间段内，受到假期影响，产量有明显的下降，并且受到原材料锌价高企影响，场内库存开始逐渐消耗，结合镀锌厂月内依旧维持亏损的现状来看，镀锌方面对锌的需求会将出现偏弱势运行的可能，但是镀锌的钢厂库存和社会库存同步消化，反应终端需求仍有韧性。
　　库存与结构：LME库存和国内社会库存月内基本走平，但上期所库存连续累增，期现和月间结构皆维持Contango结构。
　　结论：基本面矿紧锭松总体偏强，但宏观压力减弱，总体受到支撑
　　操作建议：偏多对待
　　风险提示：矿端短缺无法有效向冶炼端蔓延