白糖：当前供应仍充裕远期变数在天气
　　原糖：本周原糖期价盘整后大幅下行。巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2026年甘蔗种植面积为955.3297万公顷，较上个月预估值持平，较上年种植面积下降0.1%，甘蔗产量预估为70813.7769万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加0.7%。
　　国内现货：广西制糖集团报价区间为5210~5280元/吨，云南制糖集团报价5010~5060元/吨；加工糖厂主流报价区间为5520~6050元/吨。配额内进口估算价3980~4000元/吨，配额外进口估算价5050~5060元/吨。
　　原糖小结：宏观方面海湾地区消息纷繁，原油价格高位整理。巴西方面各机构对于巴西本榨季估产仍维持高位，虽然制糖比同比有明显回落，但因甘蔗产量较高，26/27榨季食糖维持丰产预期，这也是制约当前原糖价格的核心因素。近期巴西汽油乙醇掺混比例从E30提升到E32政策正式落地，该消息讨论已久、且提高比例有限，叠加该乙醇可由甘蔗、玉米多种作物提供，并非完全挤占糖的供给，因此该消息对于糖供应减量的影响应理性看待。中期天气隐忧仍存，泰国、印度、欧洲近期有一定降水，但累计降水量仍偏低，厄尔尼诺在秋冬季加强的概率较大，远期天气影响仍存。
　　国内小结：本周农业农村部公布了7月食糖供需平衡表，校准了25/26榨季产量，调增15万吨至1295万吨。当前国内库存仍较为充裕，未来关注销售进度及进口情况，总的来看，市场驱动不足，价格延续弱势概率较大