宽基ETF单周净流入1561亿元，我们认为以中国化学、中国建筑为代表的低估值权重股估值或开始企稳向上。本周宽基ETF贡献最多净流入额，流入1561.28亿元。其中，沪深300、中证1000、科创50的挂钩ETF本周合计净流入额居首，分别为399.84亿元、256.28亿元、196.19亿元。单只产品来看，沪深300ETF华泰柏瑞净流入最多，为214.46亿元，最新规模为995.21亿元，即将重回千亿以上。沪深300指数中，建筑建材行业成分股有中国建筑、中国中铁、中国电建、中国能建、中国铁建、中国化学、四川路桥、中国交建、中国中冶、中国巨石、海螺水泥。以沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实为例，年初至上周（2026/1/1-2026/7/10)，四只大体量沪深300ETF明显被减持，合计流通规模缩水已经达到84%。我们认为ETF份额波动影响或告一段落，应该寻找业绩确定性高的低估值权重股。中国化学2026年1-5月新签订单1531.02亿元，同比+1.51%；截至2026/7/17，0.66xPBLF，10年分位点0.91%。中国建筑2026年每股分红预计保持约0.27元，股息率预计约6%；截至2026/7/17，0.39xPBLF，10年分位点0.66%。
　　伊朗副外长：伊朗已停止履行伊美谅解备忘录。新华社德黑兰7月18日电，据伊朗媒体18日报道，伊朗副外长加里巴巴迪表示，在美国违反承诺后，伊朗已停止履行伊美谅解备忘录。海外变化加剧，我们认为中国化学、中国能建等低估值权重股基本面仍稳健，建议积极关注。
　　截至2026/7/17，专项债:本年累计新增地方政府专项债发行21764.22亿元，同比-7.63%，累计发行进度49.46%；水泥:本周全国水泥吨均价315元，周环比/年同比-0.3%/-8.3%；水泥煤炭价差吨均值241元，周环比/年同比+0.1%/-14.9%。截至2026/7/16，浮法玻璃:本周全国5mm白玻单箱均价59.9元，周环比/年同比-0.1%/-7%；天然气产玻璃单箱毛利-10.0元，周环比/年同比-0.04/-6.5元；玻纤:本周2400tex缠绕直接纱均价3688元/吨，周环比/年同比-1%/+5%；7628电子布均价8.6元/米，周环比持平，年同比+102%。
　　行情回顾总结：截至2026/7/17，本周建筑、建材、上证指数分别-5.70%、-11.98%、-5.81%；2026年初至今，建筑、建材指数分别累计-11.65%、+10.42%，在30个行业中分别位居13/30、4/30，同期上证指数累计-5.16%。
　　投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。
　　风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。