本周关注:国内方面，上半年经济总体平稳，二季度实际GDP增速有所回落，但GDP平减指数结束连续12个季度负增长，带动名义GDP噌速明显回升，显示价格环境和企业收入端边际改善﹔结构上，高技术制造业和出口仍是主要支撑，消费有所企稳，但地产、基建和制造业投资偏弱，内需修复基础仍需巩固。海外方面，美国通胀超预期回落、消费保持韧性，美联储短期进一步加息的必要性下降。但美伊冲突升级推升油价和通胀预期,叠加市场对闽行悄持续性的分歧加大，全球风险资产的下行压力明显上升,
　　国内宏观-需求端:(1)消费:受暑期出游带动居民出行半径扩大、暑期档影片供给增加影响，航空和电影消费改善，汽车消费仍偏弱。截至7月16日，地铁客运量同比下降1.5%。截至7月17日，国内执行航班数平均1.4万架次,同比下降0.1%;国际执行航班数平均1825架次，同比下降2.2%,降幅均较前月收窄。电影日均票房收入13548.0万元，同比上升5.5%。7月前两周,乘用车销量44.3万辆，同比下降16.0%,较上月同期下降3.3%,(2)外雷:全球运价延续上行;港口吞吐量回落，或与台风及强降雨天气扰动有关。截至7月17日，波罗的海干散货指数(BDI)7月均值2829.8,环比上升2.3%，同比增长54.8%。中国出口集装箱运价指数均值1865.0,较前月上升20.3%，同比上涨42.9%。7月第二周港口货物吞吐量21395.7万吨，环比下降18.5%，同比下降17.8%;集装箱吞吐量577.4万箱，同比下降10.8%。
　　国内宏观-生产端:黑色减产加快、汽车链明显分化、化工低位运行。黑色系生产继续降温。截至7月17日，本周高炉开工率下降0.1lpct至82.71%;线材开工率环比降0.57pct至44.76%。高温降雨抑制建筑施工，钢材库存仍处高位,推动钢厂主动减产以缓解供需压力。汽车轮胎链明显分化。本周全钢胎开工率上涨2.12个百分点至62.1%，主要来自前期检修企业恢复生产，重卡销量偏强也对商用车轮胎需求形成一定支撑;但半钢胎开工率继续下降2.01个百分点至60.66%，乘用车替换需求偏弱。化工链仍在低位调整。PTA产量和开工率下降1.4万吨和0.65个百分点至102万吨和53.23%，PTA仍处供需双弱格局;纯碱开工率下降0.56个百分点至78.73%。石油链边际修复，但基建需求依旧偏囊。石油制乙二醇开工回升4.86pct至56.07%，炼油厂开工率升1.94个百分点至48.52%。基建链仍未出现明显改善，螺纹钢开工率下降0.98pct至39.01%;水泥发运率下降1.27pct至40.14%。
　　物价表现:(1)CPI:猪肉价格冲高回落，蔬菜价格低位反弹。截止7月18日，猪肉平均批发价周环比上涨2.85%，生猪期货价格下跌0.2%%。本周生猪价格走势震荡,前期价格上涨后规模养殖企业逢高出栏意愿增强，叠加出栏进度偏慢、出栏体重维持高位，短期供给压力有所上升。需求端仍处季节性淡季，居宰量环比回落，终端消费承接能力偏弱，对猪价形成一定压制。展望后市，随着集中出栏压力逐步释放，供需边际变化预计有限，猪价继续下行空间不大，短期或以高波动震荡为主。果蔬方面，28种重点监测蔬菜平均批发价格环比上涨1.84%，6种重点监测水果平均批发价下跌1.78%，苹果期货结算价格环比下跌1.64%。本周价格上涨主要受北方产区降雨频繁、高温高湿导致耐储性下降，以及部分品种进入换茬期、短期供应衔接不畅等因素推动。当前上涨仍属夏季季节性波动，若主汛期未出现大范围持续强降雨，蔬菜供应稳定性有望好于去年。此外，本周鸡蛋价格环比上涨4.27%6。
　　(2)PPI:原油价格大幅反弹，黑色价格延续下行。截止7月18日，WTI原油环比上涨11.94%，布伦特原油环比上涨12.97%。本周国际油价大幅上行，美伊冲突升级及霍尔木兹海峡通行受阻显著抬升市场对原油供应中断的担忧。与此同时，红海航线风险上升削弱了沙特经延布港分流出口的缓冲作用，进一步强化供给端紧张预期。短期油价仍将维持高波动，若航运受阻进一步加剧，价格仍有上行风险。黑色系商品方面。焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢价格环比分别下跌1.92%、下跌3.72%、上涨1.57%、下跌1.23%。本周双焦价格整体震荡走弱，主要受国内煤矿复产、蒙煤通关恢复以及钢厂原料补库意愿偏弱等因素共同影响。随着高温淡季下钢材需求转弱、铁水产量边际回落，而焦企开工仍处高位，双焦供需格局由偏紧逐步转向宽松。有色等工业产品方面，本周铜、铝价格环比上涨1.69%、上涨0.819%。本周铜铝价格整体上涨，其中铜价表现更强,周中在矿端供应偏紧、加工费持续低位及库存去化支撑下明显反弹，铝价则以高位震荡为主。宏观预期反复及传统消费淡季限制了价格进一步上行。此外，本周水泥价格环比下跌0.54%，玻璃价格环比上涨1.87%。
　　国内宏观-财政:本周特别国债和特殊新增专项债发行进度提升较快。本周发行一般国债1,650亿元，发行进度58.9%（环比提升1.2pct) ;发行特别国债1100亿元，发行进度47.6%(环比提升6.9pct) ;发行地方新增一般债77.8亿元，发行进度50.8%（环比提升lpct);发行地方政府新增专项债582.4亿元，发行进度49.5%（环比提升1.3pct) ;发行特殊新增专项债450.5亿元，发行进度64.4%（环比