近年来，我国二手市场扩张速度明显加快，2024年我国二手商品交易额同比增长28%，近6年复合增速达12%。往后看，我国二手市场是否还有较大增长空间？美日经验表明，存量供给充裕、消费理念理性化、互联网普及和物流体系完善是二手市场规模化扩张的共性条件。当前我国已基本具备，但与美日不同的是，我国的制造业优势与偏低的人力成本会压制新品定价，或导致我国二手经济的发展路径与品类结构或将有别于其他国家。二手经济正通过盘活居民存量资产、拉动居民消费、创造就业等路径反哺宏观经济。往后看，我国二手市场规模增长有望进一步加速。
　　当前我国二手经济呈现“房地产存量化领先、汽车渐进渗透、线上交易快速扩张”的格局。当前，我国房地产市场已进入存量时代，地产投资占GDP比重自2010年代见顶后持续下行，当前北京、上海二手住房成交套数已达新房的3倍左右；汽车二手化率稳步提升且仍有空间，当前二手车交易量约为新车销量的60%；非房车消费品线上化进程快速，2024年我国二手商品交易额达1.69万亿元，同比增长28%，近6年复合增速达12%。
　　美日的二手市场是如何发展的？美国二手市场的兴衰与经济周期、社会思潮同步演进。美国二手经济的组织化发展起源于19世纪末20世纪初教会与慈善机构的介入。战后美国经济发展的黄金时代，消费升级压制了二手市场，但也沉淀了二手市场的未来供给。20世纪70年代的滞胀时期，美国社会贫富分化加剧，催生出车库甩卖、跳蚤市场潮流，同时也带来反消费思潮。此后随互联网普及，二手交易打开线上发展空间，二手市场走向平台化发展。
　　日本二手产业的真正发展于20世纪90年代。参照三浦展对日本消费时代的划分，第二消费时代的家庭化消费与第三消费时代的“全民奢侈品狂热”积蓄了大量的居民闲置资产。90年代，日本中产阶级分化，居民消费观念逐渐转向极简与实用的第四消费理念，以BookOff为代表的“标准化、明码标价”现代二手零售业就此崛起。21世纪初，“3·11”地震后推动第四消费理念进一步普及，二手产业升级为现代零售业，同时在互联网的浪潮下，YahooAuction、Mercari等平台的相继诞生，推动日本二手经济也进入了线上平台化发展时期。
　　美日二手市场还在持续扩容当中。房地产二手市场方面，2025年美国成屋销售套数约为新房的5-6倍，2024年日本二手公寓签约套数约为新建公寓的2.7倍；汽车二手市场方面，美日二手车销量亦分别约为新车的3倍、1.5倍左右。非房车二手商品市场方面，美日两国二手市场绝对规模发展趋势一致，均呈现稳健增长态势。自疫情以来，两国二手市场年均增速显著跑赢本国整体商业零售增速，相对增长优势凸显。这一增速差印证，美日二手交易行业尚未进入增长瓶颈期。
　　美日经验表明，二手经济的加速发展需要“供给端、需求端与通道端”的三重条件共振。1）供给端：前期高消费阶段积蓄了庞大的民间存量，为二手流通提供了充足的“货源”。2）需求端：经济增速放缓扭转居民收入预期，促使消费从“追新逐优”转向“务实理性”。3）通道端：互联网与物流体系的成熟大幅降低信息不对称与流通成本。
　　当前我国已基本具备美日二手经济爆发所需的供给、需求和通道条件。我国人均GDP已达到美日20世纪80年代的水平，居民家庭耐用品拥有量达到历史相对高位，同时当前消费者消费观念有理性化发展趋势。另外，我国互联网普及率极高，目前线上二手交易规模已经相对成熟，叠加我国还具备日益高效的物流体系，未来我国二手经济规模在加速具备优质条件。
　　不过，产业要素禀赋差异使我国二手市场或呈现与美日不同的结构特征。主要原因是我国兼具“超强制造业产能”与“劳动力成本相对低廉”的双重特征，这使得我国日常百货、服装等品类的新品定价偏低，二手货物的性价比优势有限。因此，我国二手经济的加速发展大概率不会呈现全品类均衡放量，而是率先聚焦手机、汽车、奢侈品等“高残值、易运输”的优势品类，这与美日服装服饰类高占比的现状有所不同。
　　二手经济对宏观经济增长有促进作用。虽然二手货物本身不计入GDP核算，但是二手交易检测评估、翻新整备、物流仓储等配套有偿服务应全额计入GDP。此外，二手货物流通还将通过“创造效应”拉动消费，例如激活新品增量需求、盘活居民资产并带动就业，以及降低消费门槛，实现普惠式消费升级。国内外文献对此也有印证，中国社会科学院财经战略研究院、中国市场学会联合发布《闲置二手电商平台的社会经济价值研究》，以闲鱼为调研样本，采用2017—2022年城市面板数据，测算得出城市闲置二手电商交易额每提升1%，对应社会消费品零售总额增长0.1%；牛津经济研究院依托全球可持续发展模型（GSM），针对二手服装产业完成完整GDP拆分测算显示，2023年欧盟与英国二手服装行业合计创造70亿欧元整体经济贡献，其中直接增加值30亿欧元、上游产业带动20亿欧元、居民消费诱导产出20亿欧元。
　　风险提示：历史经验失效；政策变动超预期；国内经济修复超预期。